基金不看好銀行股中長期走勢

銀行板塊近期突然走強并成為市場焦點，對此基金人士表示，此次銀行股的反彈只是對過低估值的修復，屬于補漲行情，目前的強勢不太可能維持較長時間。

據中國證券報7月26日報道，銀行股成為近日市場關注的焦點。上周最后一個交易日（7月23日），農業銀行突然發力帶動銀行股走強。而光大銀行26日上會，其上市后會帶來多大沖擊也是市場密切關注的問題。銀行板塊的強勢是否能持續？基金分析人士認為，此次銀行股的反彈只是對過低的估值的修復，屬于補漲行情，目前的強勢不太可能維持較長時間。亦有分析人士認為，在半年報業績支撐下，近期銀行股應該會有不錯的走勢，但是從中長期看，考慮銀行不良資產等因素，則不宜過于樂觀。

2010年二季度，對政策調控的擔憂使市場被極悲觀的情緒籠罩，周期性行業股價急劇下跌。Wind數據顯示，按照流通市值加權平均計算，4月1日至6月30日，金融、保險板塊跌幅達18.78%，而其中銀行股跌幅達到18.94%。

減持銀行股成為大部分基金二季度的一致動作。天相數據顯示，基金減持的前20大重倉股中，銀行股占據9席。其中，招商銀行被減持市值達172億元，位居基金減持榜榜首。興業銀行、民生銀行、浦發銀行也均進入減持榜前五名，被減持市值分別達到155億元、74億元和63億元。

讓二季度大肆減持周期股的基金經理們始料不及的是，進入7月，周期股開始輪番上漲。銀行股雖然不如地產、機械、煤炭股漲勢迅猛，但7月以來的漲幅也達到7.82%。

上周最后兩個交易日，被視為市場風向標的農行，終于打破上市以來的心電圖走勢，放量走高。尤其是上周五（23日），農行盤中股價一度達到2.84元，最終報收2.81元，日漲幅達2.93%。銀行板塊在農行帶動之下，周五全線飄紅，成為當日的領漲板塊。中信銀行漲幅達2.95%，北京銀行、工商銀行、民生銀行、寧波銀行漲幅均超過1%。

分析人士認為，上周五農行的上漲，與兩大利好消息有關。其一是，港交所信息披露，農行H股近日獲得美國資本研究與管理公司（CRM）和摩根士丹利大筆增持；其二是，農行A股29日將被計入指數，指數型基金的配置需求將為農行帶來增量資金。而在農行的帶領之下銀行股的全線上漲，則與半年報預增等多種因素有關。

對于銀行股近期的反彈，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，銀行股近日表現出色，主要原因可能在于：一是在其他低估值板塊都有較大反彈后，銀行股的低估值凸顯。銀行股目前10倍左右的市盈率，比之前反彈較多的地產、機械、煤炭等周期股更有估值上的優勢；二是隨著農行的上市，短期利空出盡。

大成基金股票投資部副總監施永輝認為，近日銀行股上漲的主要原因，一是因為從目前發布的公告來看，銀行中期業績向好；二是銀監會近日公布的數據顯示，截至二季度末，國內商業銀行不良貸款余額和不良貸款率呈現雙降態勢。

而針對銀行股的反彈行情是否能向縱深發展，楊德龍認為，此次銀行股的反彈，是對低估值的修復，其上漲屬于補漲行情，因而對其上漲的時間和空間不必太樂觀。楊德龍預計，該板塊指數最多會有10%到15%的漲幅。

施永輝對銀行股未來的走勢則稍顯樂觀。在他看來，有良好的中期業績支撐，銀行股短期內應該能夠保持較好的表現。他表示，從目前的情況來看，一年之內銀行的業績應該不會出大問題，特別是股份制銀行，近兩年成長非常迅速，發展勢頭良好。但是，一兩年后，銀行不良資產問題可能會開始顯現。因此，對銀行股的中長期走勢，不宜過于樂觀。

(嚴洲 編輯)

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