花旗降聯通至「沽售」 中移動仍為行業首選

花旗集團研究報告維持中國移動（*CHL*）的「買入」投資評級，降低目標價，仍為行業首選，預期上半年盈利能超越市場預測，而聯通（*CHU*）則由「持有」降至「沽售」評級，因為近期股價的上升，降底目標價，料上半年業績會令人失望。中國電信(CHA)則維持「持有」評級，目標價不變，上半年業績屬正面。

中國移動現價合理及具防守性，相信能受惠３Ｇ市場的緩慢發展。此外，Ａ股上市亦有潛力增加現金流，相信長遠中移動能成為４Ｇ╱ＬＴＥ的領導者。

聯通較為疲弱的市場執行力度以及３Ｇ市場的緩慢勢頭，未來一至兩年的３Ｇ發展及財務情況會令人失望。聯通在品牌上未有明顯的改善，管理層亦缺乏持續性的策略。

中電信增長則符預期，並相信未來兩年則有「Ｖ型」的盈利升彈。不過，固網業務的壓力以及移動上客的緩慢會在下半年帶來壓力。若中電信有能力穩定其固網的上客量，以及進一步控制成本，料市場可以開始留意到其長遠的移動市場佔有率提升，以及毛利率的改善。