二度衰退傳言甚囂塵上 投資人信心不足 美國公債殖利率陡降

近來美國公債殖利率陡降的狀況，如同是閃爍不停的警鈴，提醒市場，投資人已表態對經濟前景缺乏信心，甚至認為前方一片黯淡。

過去 6 週以來，美國 10 年公債殖利率不斷下挫，週一收盤時已降至 3.23%，與 3 個月前相較，跌幅達 12.7%。

投資機構 Morgan Keegan 執行總裁 Kevin Giddis 說，此舉顯示市場認為未來數年經濟就算不會陷入蕭條也會出現衰退。

儘管 Giddis 仍堅信，美國經濟復甦力道仍足以抵擋來自歐債危機的威脅，但他也表示近來市場上「二度衰退」的疑慮的確是風聲鶴唳。

Giddis 表示，近來美國公債價格飆升、殖利率陡降的巨幅變動已超乎常態，顯示造成市場波動的已不只是一般避險需求，還包括恐慌情緒。

投資機構 Action Economics 分析師 Kim Rupert 說，除歐債外，中國的緊縮政策以及美國的金改法案都是造成恐慌的因素之一，而大眾認為就算沒有出現二度衰退，接下來景氣復甦之路也將顛簸難行。

4 月初當美國景氣復甦跡象確立，且股市牛市情緒高張時，公債殖利率呈現出緩步上揚走勢。4 月 5 日的 10 年期公債利率更逼近 4%，與 2008 年 8 月次貸危機爆發前水準相當。

當時少數經濟學家擔心，公債利率不斷上升至某個高點後，房貸利率將被迫上調，而澆熄房市復甦的火苗。根據房貸機構房地美資料顯示，4 月 8 日時 30 年固定房貸利率已攀升至 5.21%，為 8 個月以來新高。

反觀此時，雖然殖利率偏低，但起碼房貸利率也因此下滑至 4.84%，而美國政府的借款成本也因而減輕。