中國經濟降溫，貨幣戰爭還會繼續嗎？

歐元/美元再次上行測試1.40關口，因為受到歐元區強勁的經濟活動調查的支持。但風險指標顯示美元跌勢有望反轉。

英央行理事Posen昨日再次發表溫和言論，抱怨英國經濟復蘇進程的緩慢，認為通脹目標是一個應該遵循的好政策，通脹正傾向下行。Posen是英央行貨幣政策委員會的新成員，但他的預測會如其他同事一樣準嗎？同時，英國財政大臣奧斯本稱若經濟增長因政府的縮減政策打壓而放緩，英央行將采取相應政策進行扶植。疲弱的英國數據和美元反彈令英鎊承壓。英央行可能將效仿美聯儲的政策。

美聯儲褐皮書和歐元/美元

美聯儲的褐皮書比債券市場對經濟前景的黯淡預期略顯樂觀，因為12個地區的聯儲宣布經濟增長，2個地區的報告呈中性，一個地區守穩，還有一個表示經濟增長仍很緩慢。不管怎樣，這并沒有打擊市場拋售美元的興趣，昨日歐洲時段歐元/美元反彈一度刺穿1.40關口。歐元上行主要受到歐洲債券收益率差上升和歐元區10月較樂觀的制造業采購經理人指數初值的支持。德國2年期債券收益率自9月中旬增加了25點。在世界其他地區競相令本國貨幣貶值時，歐央行還將旁觀多久呢？

歐元/瑞郎

8月初，歐元/瑞郎升至歷史新高，因為歐元區利率繼續支持歐元交叉盤上揚。歐元在全球各國競相令本幣貶值時受到青睞。

中國數據

中國近期意外加息主要并不是因為中國的經濟數據。整體上，中國的數據相對近期強勁的趨勢略顯疲弱。更有趣的是中國9月電力消費數據。許多人認為電力消費數據比其他官方數據更能反映中國的經濟活動。9月電力消費進一步證明了中國經濟增長放緩，生產年率漲幅不及9%，為一年多以來最低增幅。這顯示政策允許經濟適度降溫。

展望

周末將召開G20峰會。這類會議一般不會產生許多評論，且對市場的影響有限，但這次會議上，與會者可能將發表強硬的言論，迫使中國調整貨幣政策。