太平洋證券台股期指盤前－波動度下滑、盤勢再陷整理格局

◆盤勢分析

台股週四小漲6點、收8131點、成交金額1207億，大盤指數連續3個交易日呈現價漲量增態勢。中國人行周二晚突然宣佈調升基準利率1碼後，亞洲股市周三表現跌多於漲，不過台股卻由電子族群發動逆勢拉抬走升，週四採類股輪漲姿態延續漲勢，其中以傳產類股中紡織、造紙、百貨、運輸為上漲主流，順利掩護近期較無表現的金融以及疲弱的電子族群。期貨部分，指數在8100至8300整理已達6周，台指期11月新倉合約未平倉量42406口明顯較上月初期減少，摩台期也自近19萬口減少至17萬口，顯示市場逐漸轉為退出觀望態度。技術面來看，台指期經周三由空方測試下檔季線8000點反遭多頭反噬的情況來看，多方力守季線之決心可見一般，不過上檔由10/8高點所連成的下降趨勢線之壓力也不輕，配合短期均線所形成之下彎趨勢，整體走勢形成季線至下降趨勢線之三角收斂型態，未來有待第3季財報公佈以及法說會行情來端看個股之表現，進而影響指數的發展方向，短線區間8000至8150整理。

籌碼方面，周四外資期權未平倉部位增加30.63億空單，淨空單來到120.28億；而台指期未平倉部位增加1738口空單，淨空單共計5511口。自營商期權未平倉部位減少4.89億空單，淨空單為15.38億；而台指期未平倉部位增加942口多單，整體淨多單為219口。總計三大法人期權未平倉部位周四增加22.85億空單，整體淨空單餘117.68億。此外，前十大交易法人周四減少32口台指期空單，整體淨空單餘2079口，台指期新倉部位顯示外資、自營商看法分歧。

選擇權方面，11月買權最大未平倉量序列落在8500點達31381口，11月賣權最大未平倉序列落在7800點達29259口，其中8500買權、7600賣權未平倉量增幅最大，而買權隱波下滑到16.01%、賣權隱波下降至18.19%，市場追價意願不高、賣方較為積極。而賣權未平倉比率自54.4%略增至54.6%，結構中性偏多。

綜上所述，現階段盤勢多頭上漲受制於上檔短期均線反壓、空方周三測試季線遭頑強抵抗，配合選擇權坡動率大幅下滑，加上法人台指期看法分歧，技術面及籌碼面均顯示盤勢傾向整理的機率較高，期貨操作上建議以區間短單進出因應、選擇權則建議以賣方策略賺取指數盤整流失的時間價值。