主力合約轉換完成 各合約未現貼水

受端午期間外盤走勢較強影響，昨日股市與股指期貨小幅高開，但各合約的基差仍維持上周水平。IF1007合約的成交量和持倉量雙雙超越IF1006合約，主力合約的轉換完成。

市況：

據證券時報6月18日報道，昨日，滬深300現指小幅高開，然而對到期日效應的擔憂使得多頭獲利回吐，現指成交量有所萎縮，并失守5日均線。期指各合約全線下挫，6月合約大幅減倉，主力快速遷至7月合約。股市收盤之后，期指跌幅進一步擴大，遠月合約跌幅小于近月合約。

分析：

受端午期間外盤走勢較強影響，昨日股市與股指期貨小幅高開，但各合約的基差仍維持上周水平。全日大盤與期指各合約呈現震蕩下行格局，基差波動區間不大，IF1006合約沒有出現貼水情況。IF1007合約的成交量和持倉量雙雙超越IF1006合約，主力合約的轉換在IF1006合約到期前一日完成。IF1006合約的持倉量由10,034手減少至4,417手，大幅降低其發生到期日效應的可能性。11點IF1006合約達到昨日期現套利年化收益率全日峰值18.22%，不過其所對應的持有到期收益率僅為0.05%，幾乎可以忽略不計。IF1007合約的期現套利年化收益率日內在6%附近徘徊，參與其套利的投資者不多。180ETF的成交量略低于上周五，鮮有套利者于昨日實施開倉。IF1009合約與IF1012合約的期現套利年化收益率則分別在4%和2%附近震蕩。昨日大盤下跌過程中沒有一個合約出現貼水的狀況，可見市場情緒仍然處于相對穩定的狀態，后市繼續橫盤整理的可能性較大。

昨日期指各合約維持前日遠強近弱的格局，跨期套利機會不多。IF1007合約與IF1006合約的日內價差從開盤30點降至尾盤20點附近，最遠月合約IF1012與最近月合約IF1006的價差仍在100個點附近。IF1007合約與IF1006合約的價差在交割日震蕩會加劇，跨期套利者可以在該價差的低位或高位進行反向操作并當日平倉獲利。
 

(毛崇才 編輯)