全球精煉鋅1月過剩局面有所好轉 鋅價獲得支撐

全球精煉鋅1月繼續表現出過剩態勢，但過剩量同比有所好轉，同時庫存/消耗比率環比下降。

全球1月精煉鋅過剩7.15萬噸。據國際鉛鋅小組15日數據顯示，全球2010年1月精煉鋅繼續表現為過剩，過剩量達到71,500噸。與2009年同期相比下降50.3%；環比增加35.7%。全球1月精煉鋅產量和消費量環比均呈現下降趨勢，其中產量環比下滑65,300噸；消費量環比下滑84,100噸。1月精煉鋅消費量的環比大幅下滑是導致1月鋅過剩量環比增加的主要原因。

全球1月鋅精礦產量環比下滑。1月全球鋅精礦產量為986,600噸，雖然與2009年同期相比有所增加，但與09年12月環比來看，鋅精礦產量下滑較多，2009年12月全球鋅精礦產量為1,082,600噸。鋅精礦產量環比下滑表明目前全球鋅精礦供應偏緊，這將導致精煉鋅產量跟隨下滑，在進入精煉鋅消費旺季之后，鋅精礦供應偏緊這一利好因素將會推高鋅價。

西方國家商業庫存在1月有所增加。全球精煉鋅商業庫存1月為946,400噸，環比增加16,200噸。商業庫存增加預示著經濟前景繼續向好，生產商在1月增加鋅庫存0.9萬噸至32萬噸，表明企業消減庫存工作已經完成，允許庫存有所增長，這對經濟增長起到有利作用。LME鋅庫存在1月增加8,650噸，由于商業庫存包括西方生產商和消費商(含報告數據和估計數據)，貿易商和倫敦金屬交易所(LME)庫存，由此可以看出1月鋅商業庫存增加主要來自生產商和倫敦期貨交易所。

全球精煉鋅庫存/消耗比率環比下降。全球精煉鋅的庫存/消耗比率由09年12月的8.1周，下降至2010年1月的8.0周，表明目前消耗完全部鋅庫存周期有所縮短。庫存/消耗比率能很好說明目前企業的供求狀況，該比率下降說明市場需求在回升。

滬鋅1006合約16日止跌回升，持倉量和成交量均表現出增加，預示后市有望繼續上漲。滬鋅1006合約16日未能進一步下跌，市場對ILZSG的月度報告解讀為利好。從市場16日表現來看，滬鋅1006合約成交量照比15日有明顯放大，同時日增倉達到11,254手，量價配合完好將支撐鋅價進一步上漲。

(王帥 撰稿)

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