中州期貨:連玉米短期可能繼續震蕩盤整

受USDA報告利空及央行提高存款準備金利率打壓，截至1月15日當周連玉米跟風走低。中州期貨分析師預計，連玉米短期修復技術指標后有望重拾升勢。

受央行突然提高存款準備金利率打壓，上周（截至1月15日當周）國內期市全線暴跌，近期屢創新高的連玉米同樣難獨善其身。

其中，玉米主力1009合約上周一（1月18日）高開于1,932元/噸，上周二（1月19日）、上周三（1月20日）連續暴跌，上周四（1月21日）、上周五（1月22日）有所企穩，收盤報1,891元/噸，較前一周（截至1月8日當周）下跌34元/噸，跌幅1.77%。不過相對周邊商品走勢，連玉米依然稍顯堅挺，持續走高的現貨價格對其形成有效支撐。短期來看，連玉米缺乏資金關注下，將可能繼續震蕩盤整。

2010年1月12日晚間，央行突然發布消息稱，將從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，據浦發銀行的研究報告稱此舉相當于回收流動性資金2,900億。這條突發的利空消息直接打壓本就已高位承壓的國內大宗商品走勢，但市場普遍此次央行上調準備金率主要是調控新年過快的新增貸款額，并不是貨幣緊縮的前奏。從另一方面看，央行提高準備金利率表明國家宏觀經濟持續向好，中長期利好大宗商品走勢。

國家有關部門于11月下旬宣布自2009年12月1日開始，暫停內蒙古、黑龍江、吉林、遼寧的國家臨時存儲玉米競價交易，但南方地區的跨省移庫玉米拍賣將繼續投放。不過由于臨近年末，產區農戶售糧積極性有所提高，加之新糧陸續上市，因此部分銷區飼可能企業暫時放緩了對玉米的采購步伐，觀望氣氛略濃，導致近幾次拍賣成交率持續回落。

12月18日，國家有關部門公布了受委托統一到東北地區采購玉米的地方糧食企業名單。繼中央直屬糧食企業采購名單之后，此次銷區糧企名單的出爐進一步壯大了東北市場的采購隊伍。因此，近來東北市場的觀望氛圍已明顯減弱，多元化主體正陸續入市收購玉米，而近期北方持續的大雪導致國內深加工企業收購數量不理想，從而全面提價以期增加收購量。

2009年11月底至今，國內玉米現貨價格持飆漲。究其主要原因在于近期北方持續大雪以、農戶普遍惜售以及2010年產區玉米水分普遍偏高，符合市場采購標準的貨源依然偏緊。因此，玉米價格的高位振蕩使下游加工企業原可能成本水平居高難下。雖然，目前國內玉米市場缺乏利好因素的續延，但高位成本已經基本鎖定了其價格的大底部區間，各地價格繼續下跌的空間十分有限，有望繼續保持堅挺走勢。

隨著各國政府對全球氣候變暖的關注，特別是哥本哈根氣候峰會的召開，當前新能源的開發與利用成了市場關注的焦點。乙醇作為新能源的一部分，將再次成為市場炒作的題材。據BB&T最近發布的分析報告顯示，2010年夏季美國環境保護局可能將汽油中的乙醇摻混率從當前的10%提高至12%，將使得燃可能乙醇玉米的消耗量增加20%。乙醇行業的快速發展帶動了玉米需求。

美國農業部公布數據顯示，2008/09年度乙醇行業的玉米用量增長近21%，達到了36.8億蒲式耳。而2009/10年度乙醇行業的玉米用量將達到42億蒲式耳。根據美國政府的規定，到2015年，美國乙醇行業需要使用50億蒲式耳玉米才能滿足摻混政策帶來的需求。另外，在乙醇消費大幅增加的同時，玉米淀粉市場表現也較為強勁。近期，糖價的飚升帶動了淀粉糖市場需求回暖，使得淀粉糖的價格不斷上漲，并進一步支撐了玉米淀粉市場轉好。在乙醇和玉米淀粉市場走強的推動下，估計后期工業加工用玉米需求將迎來一個快速增長期。

筆者通過觀察日線圖發現，C1009高位回落，且成交量自前周五（1月8日）以來持續萎縮，場內做多氛圍遭到嚴重打擊。MACD指標上，高位死叉，技術上走勢較弱，短期止跌反彈可能性不大，預計本周（截至1月24日當周）將可能橫盤震蕩修復破損技術指標。

大連玉米經過前周（截至1月8日當周）大漲后，上周陷入調整，利空的政策性因素、周邊商品普遍大跌同樣拖累連玉米走勢。不過國內堅挺的現貨價格以及國家拖底收儲政策限制其下跌空間，而且國內宏觀經濟持續好轉、保護農品利益的收儲預期、油電提價加劇了市場通脹預期等等因素，這都有利于商品市場建立持續的多頭氛圍，加之后市多方主體入市收儲，上述因素將有利于推動玉米期價繼續走高。

中州期貨分析師表示，連玉米短期震蕩盤整修復破損技術指標后有望繼續上漲，下方支撐1,880。

(董雪峰 編輯)

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