瑞信：恆指虎年上看24600點 8支利是股漲幅逾24%

虎年臨近，瑞信提早向投資者推介 8 「利是股」，包括山水水泥 (0691-HK) 、鷹君 (0041-HK) 、工銀亞洲 (0349-HK) 、德昌 (0179-HK) 、合景泰富 (1813-HK) 、創維 (0751-HK) 、TCL 多媒體 (1070-HK) 和偉易達 (0303-HK)  ，預料這些股份在虎年將有逾 24% 的升幅。

瑞信證券研究董事梁啟棠認為，今年首季及上半年股市會有較大波動，但下半年會逐漸明朗並有正面表現，預料今年恒指的目標為 24600 點，國企指數則為 15000 點。

梁啟棠指出，目前恒指的本益比較歷史平均水平約有 15% 左右的折讓，不少股票的估值都較為吸引，再加上港企今年的盈利增長料將達到 20% ，因此建議投資者目前已可考慮入進場。

他說，歐洲債務危機對香港股市並無直接影響，最多僅是對市場氣氛和承受風險的意願有一定衝擊，反而可令投資者有機會買到較便宜的股票。總體而言現時對港股影響較大的仍是「內地因素」，上半年隨內地持續收緊政策，恒指可能會較為波動，但下半年就會穩步上升。

A 股方面，瑞信中國研究部主管陳昌華預料，上證 A 股指數 12 個月內目標為 3300 點。他說，內地雖然已準備推出股指期貨及融資融券業務，但此前並無實行衍生產品交易的經驗，而且散戶難以參與，因此對股市難以造成影響。不過他相信未來 A 股和 H 股套利的機會會因此而增加，令兩地股價差額縮小。

陳昌華並預料內地今年至少會加息 1-2 次，通膨約為 4-5% 。他強調，目前內地的所有收緊措施都並非針對通膨，而是主要針對資產市場的泡沫而定，因此他認為今年的通膨不會成為嚴重問題。不過他就對出口前景持較謹慎看法，指雖然近期內地的出口已止跌回升，但從長遠來看「黃金時期已經過去」，未來的出口增幅會無可避免的放緩。

至於人民幣，陳昌華指中央不會放手令其一次性升值太多。他認為美國雖然在人民幣匯率問題上多次對中國施壓，但都是「虛招」，因為即便人民幣大幅升值，不少內地出口到美國的商品仍具有廉價優勢。反而是墨西哥、馬來西亞等發展中國家有更強的意願迫使人民幣升值，但因國力有限基本上有心無力，因此他相信人民幣仍會按照此前的步伐慢慢升值。