LeapFrog第四季獲利提升，望子成龍商機佳

想要從望子成龍的商機中尋找獲利機會的投資人，可以觀察教育性玩具與軟體製造商LeapFrog(LF)。

該公司市值3.96億美元，週一股價創下52週高點，年報酬率達390%。第四季財報更顯示公司營運開始好轉。

LeapFrog第四季轉虧為盈，獲利2900萬美元，每股46美分，優於去年同期的虧損4400萬美元，即每股70美分。營收成長37%，至1.89億美元。獲利擴大主要是裁員和高獲利閱讀系統與軟體產品營收成長所倄。毛利率由37%增至44%，營業利益率則由負升至正15%。

LeapFrog重要的節省成本和帶動營收的因素，是該公司新的行銷系統。公司大砍季度廣告支出36%，至2600萬美元，將焦點從電視轉至商展及個人化線上行銷。LeapFrog的Learning Path系統可讓父員線上登入並追蹤子女的學習進度。這項功能非常適合個人化的交叉銷售。

截至1月31日為止，LeapFrog透過Learning Path總共記錄到300位名客戶，遠高於一年前的100萬。2009年的線上銷售成長18%。LeapFrog在2007、2008及2009年皆為虧損，但流動性仍佳。擁有現金6200萬美元，速動比率為2.1，無負債。

分析師對股價抱持樂觀。彭博追蹤的七名分析師中，有五位建議買進，兩位建議賣出。分析師預期股價可望再漲13%，至6.17美元。目前股價/預估盈餘比為15倍，較同業低15%。計算淨值和營收後仍顯得便宜。

大股東之一為BlackRock(BLK)，擁有4.6%股份，以及Societe Generale(SCGLY)子公司TCW Group，擁有3.6%股份。兩者皆在第四季增持股份。