前期低點處暫獲較強支撐

滬深300現貨指數昨日早盤窄幅震蕩，午后上演V型反轉行情，逢低買盤介入，現指尾盤出現拉升，但是大盤藍籌股普遍表現低迷。期指合約全線上揚，主力合約IF1006早盤行情較為乏味，屢屢未能突破2720一線的壓力，午后更是大幅跳水，但在前期低點2677處獲得較強支撐。

昨日，6月合約基差寬幅震蕩，多數情況下處于升水狀態。早盤出現了短暫的貼水，但是貼水幅度已經較上一交易日有所收窄。10點零5分，基差達到日內最大值-17.35點。7月合約期現套利最佳開倉機會出現在14點14分，此時升水30.31點，大于理論上20點的閥值；最佳平倉機會出現在10點44分，此時升水僅有8.66點。期指合約階段性領先滬深300現貨指數的現象依然較為頻繁，領先時間仍然在2分鐘左右，領先幅度并不大，說明期指的作用依然是發現價格而非決定價格。昨日，180ETF成交量繼續萎縮，參與期現套利者少之又少。

跨期套利方面，昨日7月-6月價差游走于8.8點-16.8點，仍然沒有參與價值。9月-6月價差最大值為47.6點，最小值為34點，波動區間收窄。7月-6月價差與9月-6月價差最大值出現在14點36分左右，為期指拉升的拐點時刻，說明6月合約更具有領先作用。

本周的兩個交易日里，主力合約的盤中振幅明顯較上一周有所縮窄，6月合約周一最低打探到2680點，距離5月21日的低點2677點僅有一步之遙。此時，多空雙方紛紛減倉，雖然不排除主力移倉至7月合約的可能，但是同時說明了市場趨于謹慎，空頭殺跌動能減弱。筆者認為，前期低點暫時成為空頭的止盈點。期指短線存在反彈的可能，但是依然提醒投資者保持份理性，這是因為雖然上周融資業務依然占住主導，但是融券業務短期內伴隨市場的下跌再度出現明顯放量，融券余額大增了115%。