上海橡膠有望繼續回升因供應緊俏

上海天然橡膠期貨5月合約8日早盤上漲0.41%。對美國實現刺激政策的預期下降，削弱了橡膠上升動力，但歐美正在繼續釋放流動性，且亞洲橡膠供應相當緊張，冬季庫存偏低，馬來西亞繼續降下大雨，阻礙割膠，期貨將保持升勢。

7日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)1月原油合約收跌0.69美元或0.77%，報每桶88.69美元。萬事達卡旗下數據研究機構公布，截至12月3日美國零售汽油日需求增加或1.1%至943.7萬桶，顯示油品需求向好。德國經濟部公布，經季節性因素調整后，德國10月份制造業訂單增長1.6%，工業部門前景樂觀。美國達成減稅協議，也扶助原油期貨大幅上升，但民主黨質疑奧巴馬向共和黨過快妥協，以及市場擔心愛爾蘭經濟無法承受苛刻的財政緊縮措施，導致原油從高位大幅回落。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有大雨，天然橡膠的生產受到一定影響；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南多云，云南為小雨天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲。新加坡一位交易商稱，盡管供應緊俏，但如果期貨價格開始下滑，現貨橡膠價格一定會走跌，因為中國需求已不再那么強勁。迄今為止，日本橡膠期貨價格高企，因此不利于現貨買家。買家態度謹慎。1月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20成交于離岸價基準(FOB)每噸4,500美元。8日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間保持平穩。

其它方面，海關統計數據顯示，1-10月，中國共出口汽車輪胎1.53億條，同比增長23%，出口額73億美元，增長35%。除美國市場下降外，其他重點地區市場轎車胎出口均大增，出口歐洲轎車胎3621萬條，增長42%，出口拉美1271萬條，增長89%，出口亞洲2088萬條，增長38%。但利潤微薄，輪胎分會對43家企業統計的數據表明，上半年利潤同比下降9%，第三季度利潤降幅大增至21%，11家企業虧損。在出口數量繼續上升的時期，輪胎企業卻處境困難。行業前景很不樂觀，這將不利于橡膠需求增長。

總體上，資本市場表現猶豫。受美國減稅協定影響，原油、黃金等國際商品價格一度大幅上漲，黃金突破歷史高點，但又很快回落，因市場對美國拉動消費的政策預期有所下降，且愛爾蘭的緊縮計劃不一定順利執行。雖然歐美股市近期表現良好，但中國股市表現一般，對再次加息的預期又在回升，政府近期將公布宏觀數據。這一定程度上削弱了橡膠期貨的上升動力。但情況不算糟糕，因歐美正在策劃經濟刺激方案，流動性的擴展更值得中國商品市場擔憂。另外，亞洲的供應情況相當緊張，減產規模將明顯降低國內外的冬季庫存。對價格不利的因素則是輪胎行業的窘境，但近一段時間尚不會引起太大反應。

(蔡旺春 撰稿)

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