右側繼續悲觀,但是左側閃現樂觀

1. A股與全球黑色一周

本周A股出現了較大幅度的調整。受到內部調控和外部希臘主權債務危機的影響，房地產繼續領跌市場。截止周五，上證指數和滬深300張幅分別為-6.3%和-7.5%。

2.內憂外患的悲觀中要看到樂觀的閃光點

希臘主權債務危機主要是通過三種渠道影響A股市場：(1)從心理層面，主要是海外市場的暴跌會引發市場的恐慌，尤其是美股道指周四暴跌千點。(2)從基本面，對A股市場施加影響的是大宗商品價格的影響，影響了能源股和有色股，對采掘類的能源股影響較大，而對避險的黃金類股票是正面的。(3)希臘主權債務危機的爆發使得市場又開始重新對經濟增長的前景變得悲觀，我們認為經濟增速將放緩，但是否是硬著陸目前還不能得到證據支撐。

對于擴容的壓力的擔心，今年始終困擾著A股：(1)管理層對經濟的樂觀預計，使得整個市場的擴容壓力非常的大。(2)農業銀行和光大銀行的上市，以及國際板的啟動，使得今年的擴容壓力非常大，這些都是如同A股的帽子，市場的上漲空間受到制約，這也是我們認為今年是震蕩市的判斷因素之一。

但是在悲觀的預期中要看到對樂觀的閃光點。正是對希臘主權債務危機的影響，使得對出口和未來經濟增速的擔心，那么隨后的政策緊縮力度將會有所放緩，當然這還取決于房地產調控的預期。

在看到擴容壓力較大的同時，銀行還有5-10%的空間就將創出2008年的估值新低，這對于新股的發行非常不利，這樣繼續打壓的空間有限，也不排除相應的維穩措施出臺。同時中小板沒有看到新股首日破發的現象，但是次日破發的股票在增多，這說明市場正在以理性的方式對待。

3.右側繼續悲觀，但是左側閃現樂觀

在這種悲觀的預期下，我們認為市場還將維持震蕩走勢，對于謹慎的投資者來說，依然建議投資者等待入場機會，對于倉位較高的投資者控制好倉位。對于悲觀的預期中我們看到樂觀的因素，中長期的投資者來說，可以適當進行一些如銀行類股票(一些大銀行)進行左側交易，但是調整時間可能會較長。依然看好機械(除工程機械外)、電子以及生物醫藥類的股票等。

4.市場風險提示

需要提示投資者的是，關注本周發布的經濟數據，尤其關注CPI數據。防止一些強勢股補跌，如一些類似于碧水源(最近調整幅度較大)類上市受到追捧的股票。