倫元投顧盤後－鎖定第二季持續成長的產業

◆盤勢分析

台股技術面搭配美股期貨盤的彈升，展開跌深反彈，上檔跳空缺口7785-7889點，季線與半年線約在7850點，對於反彈力道有一定的壓力。而年線在7400左右，仍是短線上的重要支撐，一旦跌破，恐將回測前波低點的7080點。由於第一季營收已公佈，若能搭配4月營收持續向上走高的個股，相對來說在基本面的保護下較為安全，仍是選股上的重要的依據。從產業基本面的角度來看，目前可以確認的是電子產業中的被動元件上游缺貨以及漲價的效應仍在持續中，被動元件指標股國巨（2327）去年每股獲利0.3元，但今年第一季就獲利0.46元超越去年一整年，出現大幅成長，公司4月營收24億元再創下的歷史新高，公司董事長也表示，該公司的訂單出貨比已經攀升到1.6，而整體被動元件的BB值也達1.4，預估第二季的供需缺口約40%，下半年旺季供需缺口還將持續擴大。

今年整體產業的供需缺口將延續到第四季。這個產業的成長，在今年會逐漸反應在業績上，故在相關個股營收獲利將可正面期待，其中九豪（6127）是國內唯一氧化鋁陶瓷基板廠，全球市佔率約25％，受惠電子下游產業景氣回升，以及汽車、綠能、照明、智慧電網、高速鐵路、、等等應用大量使用0603以上規格晶片電阻，使晶片電阻用氧化鋁基板持續供不應求，且台、日氧化鋁基板廠今年均無擴產計劃，預估缺貨情況至少延續至明年，由於日本氧化鋁基板大廠Maruwa及ECT等自去年以來獲利不佳，因此以漲價來挹注獲利的意願強，而下游的晶片電阻廠自去年底獲利已大幅回升，因此漲價已成氧化鋁基板廠的市場共識，4月已有客戶表示願意全面調升買價2成以確保基板交貨期，九豪（6127）將在5、6月會依規格再與客戶議定價格漲幅，公司今年獲利預估將可大幅成長。

另外，信昌電（6173）是國內唯一專業MLCC陶瓷介電粉末廠，公司的MLCC訂單滿手，今年上半年的接單已達到去年全年的93%，而電感今年上半年接單為去年全年的88%，粉末則達到去年全年的9成，預估今年下半年相關產品將持續吃緊，今年出貨將較去年倍增。信昌電（6173）今年首季EPS 0.41元，今年公司晶片電阻和MLCC產品價格至今尚未調升，但微波粉漲價幅度很大，AC粉也漲價，因此毛利率第2季還是會往上走，預估今年稅後淨利有機會達4億元，較去年大增近2倍，今年EPS挑戰2.5元，後勢也可留意。

陳建雄分析師

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