永豐期貨台指選擇權盤後－空頭局面未破 作多風險仍大

「大盤走勢」：

受到前日美股錯單一度下跌近千點影響，台股受到牽連開盤開低186點，但在年線附近低接買盤湧現下，終場收長紅K。類股方面，金融類股下跌1.16%為最，運輸類股上漲0.74%。籌碼面來看三大法人連續第五天站在賣方合計賣超達128.68億，加權指數小跌12.38點，收在7567.1點，成交量則放大至1352.96億元，就技術面而言本週跌勢又快又急，多方雖於今日收長紅K，但在未站上5日線前，作多風險仍大，目前仍為空方格局，在趨勢尚未扭轉下將僅將今日表現視為短線反彈解讀。

「期貨走勢」：

台指期週五下跌76點，收在7502點。價差方面，五月台指期逆價差擴大至65.1點，電子期逆價差擴大至3.03點，金融期逆價差擴大至4.74點，摩台期逆價差擴大至2.98大點，四大指數均收長紅K，但在此僅解讀為短線反彈，空頭走勢持續。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人淨多單增加2684口，總水位轉為淨多單至1256口，特定法人淨多單增加784口，淨水位淨多單至1116口，而三大法人於現貨市場賣超128億元，於期貨市場轉佈2800口多單，最終淨空單總水位降至1431口，整體而言，大額交易人與法人於期貨已逐漸回補空單部位，短期會預估會有技術反彈。

期貨方面周四開盤受到美股下錯單與歐洲債信問題尚未解決下開盤下跌226點開出碰觸到年線，但在法人賣單回補，年線關卡防守下，一路震盪走高，終場收一長紅K棒。從技術面來觀察，價格連續第六天收在5日線下，短線偏空格局仍在，在前波低點7383於獲得支撐下，多空交戰意味濃厚。操作面來看，短線跌勢已深，外資於期貨部位已轉為多單水位，但因仍處未站上5日線前，偏空趨勢仍在，故仍以逢高偏空操作策略較佳，並嚴設停損點，若站回5日線之上，則空單先行退場。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，五月份契約買權集中在8100~8300點；賣權部份集中在7300~7500點。未平倉量的部份，買權OI降至521217口，最大序列在8200點，水位為51020口；而賣權的OI則是降至321132口，最大序列為7400點，水位為29958口。未平倉量put/call ratio由0.74下滑至0.62，空方能佔上風。籌碼面方面，現貨三大法人仍持續大賣，但期貨方面已轉為淨多單，但在選擇權方面put/call ratio下滑，空方持續控盤。而隱含波動率部份， 五月契約買權平均隱含波動率由 20.98 升至23.89 (升幅12.96%) ，賣權平均隱含波動率由22.77升至26.38(升幅14.75%) ，波動率買賣權同步上升。在技術面上，在季與半年線均跌破的狀況下與日線持續未站上五日線，偏空操作建議不變，但追空風險變高，故短線選擇權操作建議考慮逢高建立買權空頭價差操作。