破發成常態,基金"打新"很受傷

5月25日首發上市的廣聯達全日下跌2.26%，陷入破發窘境，新股破發再度引發投資者的普遍關注。事實上，2月26日以來首發上市的新股中，當前破發股已上升至25只。不幸的是，破發股的網下配售股份尚未進入解禁期，使180只基金被套資金達25.71億元，浮虧3.61億元，浮虧比率高達14.03%。

　2月26日以來三成新股破發

　今年2月26日以來，A股市場共有84只新股首發上市（不含分拆上市的吉林高速和龍江交通）。截至5月25日收盤，當前破發股數量已上升至25只，占比接近三成。其中，華泰證券的最新收盤價較發行價下跌21.65%，破發幅度居2月26日以來首發上市的新股首位。緊隨其后的寧波GQY、北京利爾和建研究集團等8只新股當前的破發跌幅均超過10%，紛紛步入破發情況相對嚴重的新股行列。相比較而言，遠東傳動、國創高新和豫金剛石當前收盤價較發行價縮水率不足2%，其破發程度最輕。

　進一步統計分析發現，由于發行價和發行估值高企，當前中小板和創業板新股已然成為破發的“高危區”。2月26日以來，4只首發上市的主板新股（不含分拆上市的吉林高速和龍江交通），只有華泰證券1只破發。但同期首發上市的28只創業板新股和52只中小板新股，卻分別有10只和14只出現破發，破發比率分別高達35.71%和26.92%。

　“打新”賬面損失嚴重

　2月26日以來首發上市的新股紛紛破發，使參與網下配售的機構投資者很“上火”。由于以上25只破發新股的網下配售股份均尚未進入解禁期，這使參與網下配售機構均出現不同程度的賬面浮虧。統計顯示，以上25只破發新股合計套牢網下配售機構的資金109.38億元，當前其賬面浮虧已達到14.89億元。

　在參與網下配售的機構中，基金向來表現踴躍且充當了中流砥柱的角色。不過，隨著以上25只新股紛紛破發，基金當前的整體賬面浮虧也十分嚴重。統計顯示，共有180只基金參與了以上25只破發新股的網下配售，合計獲配股份為8804.49萬股，這使基金當前被套牢資金為25.71億元，賬面浮虧達到3.61億元，浮虧比率超過14.03%。令人哭笑不得的是，2月26日以來，上證指數的跌幅也僅為14.31%。兩相對照，前期穩賺不賠的打新行動，現在看來似乎并不保險，其風險甚至不比直接參與二級市場小。

　基金浮虧相對集中

　縱觀以上180家基金，當前各家的賬面浮虧相差十分懸殊。以5月25日收盤價測算，當前華夏希望債券基金、華夏滬深300指數基金、信達澳銀領先增長股票基金和華夏大盤精選基金的賬面浮虧損高達5299萬元、4305萬元、1937萬元和1728萬元。與以上基金相比，富國天成紅利靈活配置混合基金、金元比聯豐利債券基金和易方達行業領先企業股票基金當前的賬面浮虧僅為1.93萬元、1.89萬元和1.45萬元，在以上180只基金中浮虧最小。

　進一步統計發現，以上參與25只破發股的180只基金分屬于52家不同的基金公司。而就這52家基金公司來看，其參與打新的賬面浮虧整體呈現相對集中狀態。按5月25日收盤價測算，華夏基金公司、國聯安基金公司、大成基金公司、信達澳銀基金公司和銀華基金公司被套牢資金分別為83151萬元、16454萬元、13198萬元、9151萬元和8911萬元，賬面浮虧分別為14712萬元、3116萬元、1942萬元、1940萬元，1637萬元。這五大基金公司當前被套牢資金合計為13.09億元，占當前基金公司被套資金總額的比重為50.91%；合計浮虧為2.33億元，占當前基金公司賬面虧損總額的比重更是高達64.75%，整體集中狀態十分明顯。

　2009年以來各月份中小板新股平均首日漲幅情況

　今年上市新股股價與發行價的溢價率分布

　網下申購股份尚未解禁的破發新股

證券代碼 證券簡稱 收盤價（元） 首發價格（元） 破發比例（％） 上市首日漲跌幅（％） 首發

上市日期

６０１６８８ 華泰證券 １５．６７ ２０．００ －２１．６５ ５．３０ ２０１０－０２－２６

３０００７６ 寧波ＧＱＹ ５４．１９ ６５．００ －１６．６３ ５．０２ ２０１０－０４－３０

００２３９２ 北京利爾 ３５．８２ ４２．００ －１４．７１ ２２．５０ ２０１０－０４－２３

００２３９８ 建研集團 ２４．０８ ２８．００ －１４．００ ３．３９ ２０１０－０５－０６

００２４０４ 嘉欣絲綢 １９．０８ ２２．００ －１３．２７ －１．９１ ２０１０－０５－１１

３０００８２ 奧克股份 ７４．１０ ８５．００ －１２．８２ －９．９１ ２０１０－０５－２０

３０００６８ 南都電源 ２９．３９ ３３．００ －１０．９４ ３６．６７ ２０１０－０４－２１

００２３９４ 聯發股份 ４０．２７ ４５．００ －１０．５１ ３７．７８ ２０１０－０４－２３

００２４０３ 愛仕達 １６．８６ １８．８０ －１０．３２ ０．０５ ２０１０－０５－１１

００２３９１ 長青股份 ４６．３９ ５１．００ －９．０４ ４５．１０ ２０１０－０４－１６

３０００７９ 數碼視訊 ５４．８０ ５９．９０ －８．５１ ４．０４ ２０１０－０４－３０

００２３９７ 夢潔家紡 ４７．２０ ５１．００ －７．４５ １７．９８ ２０１０－０４－２９

３０００６７ 安諾其 １９．８８ ２１．２０ －６．２３ ３６．０８ ２０１０－０４－２１

３０００８３ 勁勝股份 ３３．８７ ３６．００ －５．９２ －５．６７ ２０１０－０５－２０

００２３９９ 海普瑞 １３９．８０ １４８．００ －５．５４ １８．３６ ２０１０－０５－０６

００２３９５ 雙象股份 ２３．７０ ２５．００ －５．２０ ４０．４０ ２０１０－０４－２９

３０００５７ 萬順股份 １７．５１ １８．３８ －４．７３ １４．２０ ２０１０－０２－２６

００２４０８ 齊翔騰達 ２７．７２ ２８．８８ －４．０２ －７．５５ ２０１０－０５－１８

３０００６３ 天龍集團 ２７．７８ ２８．８０ －３．５４ ３６．７４ ２０１０－０３－２６

００２４００ 省廣股份 ３８．４５ ３９．８０ －３．３９ １０．４３ ２０１０－０５－０６

３０００８１ 恒信移動 ３７．８５ ３８．７８ －２．４０ １．２９ ２０１０－０５－２０

００２４１０ 廣聯達 ５６．６９ ５８．００ －２．２６ －２．２６ ２０１０－０５－２５

３０００６４ 豫金剛石 ２０．９１ ２１．３２ －１．９２ ３６．４０ ２０１０－０３－２６

００２３７７ 國創高新 １９．５５ １９．８０ －１．２６ ３４．１９ ２０１０－０３－２３

００２４０６ 遠東傳動 ２６．３０ ２６．６０ －１．１３ －６．４３ ２０１０－０５－１８