人民幣國際化 10年內可望達成 香港將是其有力海外市場

不久之前，人民幣的交易範圍還無法超出中國境內。然而在未來 10 年內，它將完全國際化，並和美元、日元一同成為世界主要儲備貨幣。

中金公司首席經濟學家哈繼銘 (Ha Jiming) 於28日在《富比士》撰文指出，中國 30 年前推行經濟改革的成功間接促使人民幣國際化，並使其成為擁有經濟強權與儲備貨幣的國家。舉例來說，美國在 20 世紀時，其 GDP 從第 1 次世界大戰的 10% 增加至 20%，同時提升了美元的重要性，而日本 GDP 則從 1970 年 7% 上升至 1988 年 16%，提高了日元儲備貨幣的作用。

今天，中國正迅速崛起。其 GDP 是全球第 3 且接近第2。中國成長速度非常快，即使沒有特別推動國際化的政策措施，但其經濟發展正獲得強大的影響力與權力。

從政策角度來看，中國擁有許多推動貨幣國際化的理由。中國的高儲備率使其他儲備貨幣資本不斷增加－尤其是美元。若該國可用自己的貨幣儲備，將對國家更有利益，且也不用再依靠外國貨幣累積財富。

以美元為例，在過去幾十年中，美國貨幣一直是全球最重要的儲備貨幣。當美國經濟需要被刺激時，其政府推動的財政擴張與貨幣政策卻往往導致美元貶值。手中握有美元的民眾，便會發現存款正在下降。因此要維護存款價值，最好的方法就是將部份存款存置於本國儲備貨幣。

另一個中國推動人民幣國際化的原因，是其現在與未來的貿易地位。總體而言，當前的中國是貿易盈餘國家，但其對原料生產國卻有巨額赤字，若能用自己貨幣進行交易將會更方便。根據國際貨幣基金組織的研究，這會改善貿易條件。國際貨幣付款經常透過發行國家的銀行系統，中國國內金融機構也將因人民幣全球化而受惠。

最後，人民幣的國際化將有利於引起大眾對中國資產與眾多投資資金的興趣，這跟公司股票變成績優股的情況很類似。在 1980 年代，當國際對美元的需求降低時，日元的需求則明顯上升。

哈繼銘認為，人民幣國際化的推動有 3 個主要階段。首先，外國民眾將被允許開設以人民幣計價的銀行和股票帳戶。中國已經利用香港作為一個測試點，且未來範圍與規模將更擴大。第 2，中國將實現以人民幣支付國際貿易的費用。為此，其政府已經允許 5 個城市展開以人民幣進行國際貿易的活動。第 3，是鼓勵外國政府持有人民幣。在這方面，中國政府已經在香港發行以人民幣為主的主權債券，以人民幣計價的公司債券也已經發行。

事實上，香港有潛力成為人民幣債券的海外市場，這對人民幣成為國際化貨幣是一個重要步驟，也突出了香港在這未來 10 年過程中的作用。