鎖定"良駒"把握節奏,創業板投資策略

宏觀經濟、政策、市場風格證明目前是參與創業板推出的最好時機

經濟復甦時期是參與創業板投資的絕好時機。海外市場和國內A股的歷史經驗證明，在經濟復甦(recovery)和過熱(overheat)階段，投資創業板和中小公司都有良好的業績回報。

調結構政策有利於創業板公司的發展。最近國務院出台《關於進一步促進中小企業發展的若干意見》，是對創新型中小企業扶持政策上的具體落實，意在推動我國經濟進行產業結構升級和經濟增長方式轉型，而創業板公司則「首當其衝」受益。

市場風格將偏向中小市值股票。目前的市場處於一個「流動性推動主導」逐漸向「業績增長推動」的轉變間歇階段。而在這個階段中，由於對未來經濟復甦的強度未形成一致預期，同時流動性高峰逝去的現實，市場的局部熱點也只能在中小市值股票方面。

鎖定「千里良駒」同時注意把握節奏

創業板開始階段或將收益明顯但需警惕估值回歸風險。中小板推出後初期具有明顯的超額收益。在隨後的3-6個月的估值回歸過程中，中小板市場新股平均都呈現負的超額收益，在市場上升階段負超額收益尤其突出。

首批10家創業板公司建議積極申購。結合國內中小板及納斯達克指數上市初期歷史走勢，我們認為創業板上市初期獲得超額收益可能性較大。並且，第一批上市的創業板公司質地較為優良，市場熱情可能較高，建議積極申購。

我們長期看好探路者、樂普醫療、漢威電子的潛質。通常大牛股滿足以下特徵：所在行業符合時代潮流，有創新的商業模式且難以複製，從歷史上看，往往消費類股票更容易誕生大牛股。從公司質地、長期競爭力和長期成長性來看，我們最看好探路者、樂普醫療、漢威電子。

短期自上而下，結合產業政策，看好新能源相關創業板公司。在奧巴馬將於近期向參議院提交《清潔能源法案》、哥本哈根會議臨近的大背景下，我們認為新能源產業在政策推動預期下，未來三個月有投資機會。我們相應看好受益核電建設的南方風機、受益碳減排的漢威電子和受益核電、光伏電站建設的特銳德。