汽車行業:10月跟蹤報告--三季報仍值得期待

投資要點：

9月我國汽車銷量再創新高，同比增長78％，環比增長17％。我們預計2009年我國汽車行業銷量和同比增速分別為1320萬輛和41％。9月各車型環比皆增長，其中MPV、交叉型乘用車和大中客環比增幅超過20％，重卡和轎車環比增幅超過15％。9月行業出口再現好轉。

從19家重點企業經濟效益指標來看，行業利潤在三季度環比仍呈上升趨勢，三季度行業整體盈利情況將超過二季度而再創新高。汽車行業三季報必將非常華麗，仍值得期待。

9月我國乘用車銷售環比增長18％；其中，1.6L以上排量乘用車環比增長15％，1.6L及以下排量乘用車銷售環比增長20％。1.6L以上排量乘用車銷量環比繼續增長，這反應了中高級轎車銷量仍在恢復。9月份交叉型乘用車銷量一改前幾個月環比下降的局面，環比增長24％，這是1.6L及以下排量乘用車銷售環比大幅增長的主因。

我們認為大中客行業目前仍處於上升通道，9月銷量向好在預期之內。10月大中客銷量一般低於9月，但11月和12月一般是大中客旺季，預計四季度行業銷量將不會低於三季度，2010年大中客行業的增長也比較確定。我們推薦大中客行業龍頭宇通客車。

重卡和大中客一樣屬於未直接受益於國家汽車產業政策的車型，因此重卡明年的增長也比較確定。從目前的趨勢看，重卡行業在半掛牽引車的帶動下，四季度有望淡季不淡，我們推薦半掛牽引車銷量占比較大的福田汽車。