稻價依然受到供給充足的壓制

2009年10月26日 08:57

10月中旬以來，伴隨著美元破位下行，商品市場對於通脹的預期愈增。在這樣的憂慮之下，資金避險需求增強，黃金、能源、金屬等均成為避險的優良選擇。因此，在國際期貨市場上，黃金、棉花、原油、銅、鋅等商品期價均突破了前期震盪區間的上沿阻力位，走勢上或將迎來一輪新的漲勢。除個別供需壓力較大的商品，這樣的漲勢將會是整個商品市場的表現。而在國際商品近期大幅上漲的過程中，國內商品價格也緊隨其後，不過早秈稻期價卻遲遲難有好的表現。

究其原因，早秈稻價格主要是受到了自身供需基本面的制約，現貨市場持續疲軟的狀態使得早秈稻期價在跟隨周邊商品上行的過程中步履維艱。另外，因為成交相對低迷，市場缺乏資金介入的條件，而在自身供需寬鬆的情況下，資金又不會主動介入並推高早秈稻期價。更為重要的是，當前在中晚稻陸續上市後以，早秈稻市場又迎來了新的衝擊波。

一、產量增加需求減少，早秈稻市場壓力凸顯

截至目前，國內中稻和一季稻已收穫2.34億畝，完成了收穫面積的88.2%，且北方粳稻區產量也已經基本確定，國內稻穀再度豐收。據相關部門統計，2009年國內稻穀豐收已成定局，初步預計2009年全國稻穀產量為1.947億噸，同比增加1.5%。而市場對於消費的預測依然維持2008年水平，預計為1.8119億噸。整體來看，2009年稻穀市場總體供應壓力較為明顯。

具體到早秈稻市場供需形勢來看，2009年國內早秈稻產量預計為3,320萬噸，較2008年增加160.6萬噸，增幅達5.1%。從收購數據來看，截至9月30日，浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、廣東、廣西8個早秈稻主產省(區)各類糧食企業已累計收購新產早秈稻805.1萬噸，比2008年同期減少58.4萬噸，減幅為6.8%。

造成早秈稻收購數量減少的主要原因首先是臨時存儲早秈稻銷售緩慢，倉容壓力仍然存在。其次是經過2008年收購期間的搶購後，部分企業虧損明顯，2009年收購主體普遍吸取教訓且保持了謹慎收購態度。與此同時，2009年早秈稻受到不利天氣影響，空殼數量明顯增多，品質低於2008年，市場上陳糧替代新糧的現象較為明顯。此外，2009年東南沿海地區早秈稻需求疲軟，至今未出現大規模採購，這最終導致產區貿易商收購積極性不高。

目前，早秈稻保護價收購已經結束，加上中晚稻已批量上市，大部分地區對於中晚稻的托市收購已開始進行，加工企業經營中心轉移，早秈稻進一步受到市場冷落。不過，有了2008年國家臨儲收購支持價格的經歷之後，2009年產區農民對於政策的信任度有所提升，後期如果早秈稻價格如過低，則農民惜售心理將會被激發。因此，當前雖然早秈稻市場供應壓力較大，但價格卻難以大幅度下跌。

二、稻米價格走弱打擊了加工企業的積極性

在國內稻穀供應壓力不斷增加的形勢下，稻穀加工企業效益普遍下滑，這令其採購或收購原糧的積極性不足。但作為傳統的加工企業，如果不進行稻穀的加工，則意味著收入的停滯。因此，稻米的加工在持續不斷的進行，這導致市場上稻米的供應量較為充足。在供應持續增加而消費增速有限的情況下，國內銷區稻米價格持續走弱。

近段時間以來，由於國內中晚秈稻、粳稻陸續上市，市場上加工企業加工量一直維持高位，導致大米供應量不斷增加，市場壓力較大。據瞭解，國內各銷區稻米價格近期均有不同程度下降，如杭州市場普通東北米批發價格為3,460元/噸，普通晚秈米批發價格為2,760元/噸，與前期相比出現了40至50元/噸的下跌，而當地早秈米價格仍維持在2,720元/噸，和前期相比持平；福州市場普通晚秈米批發價格為2,980元/噸，和前期相比保持穩定，當地早秈米價格為2,690元/噸，和前期相比小幅下降10至20元/噸；廣州市場普通晚秈米批發價格為2,900至2,920元/噸，和前期相比小幅下跌，但當地普通早秈米批發價格下跌幅度較大，當前市場價格維持在2,690元/噸，和前期相比下跌了60元/噸左右。

目前，在稻米價格趨弱之後，市場呈現出了稻強米弱現象。此外，估計後期稻穀收購價格仍維持穩定格局，而隨著國內油價的不斷上調，稻米加工企業的加工利潤仍會不斷縮水，這將大大打擊加工企業的生產積極性。另據瞭解，在所有稻穀之中，食用消費量最低的早秈米需求萎靡程度最高，中晚秈米次之，粳米相對而言需求形勢最好。這會導致早秈稻加工數量繼續萎縮，加工企業更多將轉向中晚稻以及粳稻的收購與加工。

三、早秈稻上行乏力

雖然在美元走弱的前提下，當前國內外商品市場表現強勁，且周邊商品的走強也確實給早秈稻期價帶來了一定的提振作用。而從其表現來看，價格上行力量仍比較弱。筆者認為，在當前市場形勢下，國內稻穀價格更多的還是要依靠政策上的支撐，而在政策托市的依托之下，早秈稻以及其他稻穀價格下跌的空間十分有限，加上農民的惜售也不會使得稻穀價格偏離托市價。因此，後期國家政策是否會進行調整也成為市場關注的關鍵。

(期貨日報 姜大中)

免責聲明：投資論壇是世華財訊提供各領域專家共享投資分析與知識交流的專業財經園地。所載資料純屬作者或作者所在機構言論及觀點，世華財訊不予以編審，同時對該資料及因使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235