華股週評： 企盈理想 油價重上80美元

美股在10,000點浮沉，經濟數據逐步改善，企業季節不斷傳來好消息，投資者信心增強，但消息早被吸納。市場焦點開始轉向經濟數據，油價不斷上升，升穿80美元一桶。Halter USX 中國指數一週內升44.6點，報5413.2點。

摩根大通中國區董事總經理龔方雄在「２００９全球商報經濟論壇」表示，由於還未到退市時機，市場將繼續借錢購買實質資產，這也是近期黃金和地產價格不斷上升原因。 Ａ股在３０００點才是牛熊分界線，預期在３至９個月內，Ａ股仍有２０％的升幅，而早前的調整是健康的。未來資產價格的上升與否，將取決於需求能否恢復；因為目前產能仍然過剩，所以出現通脹的機會很低。資本市場的價格將出現增長，以此提升財富效應。中國的經濟不但明年向好，長遠也將持續向好，因此股市也處於長期的牛市，現在正是入市好時機。

中信嘉華銀行高級副總裁兼中國業務首席經濟策略師廖群表示，由於歐美政府目前忙於處理金融海嘯帶來的財政問題，相信未來三至六個月內，人民幣會保持平穩或只錄得輕微升幅。但他預計，隨著明年出口復甦，以及來自海外政府的壓力加大，估計２０１０年第二季後至年底前，人民幣將升值３％至５％，往後每年預期逐步升值４％至５％。

有「商品大王」之稱的投資大師羅傑斯(Ｊｉｍ Ｒｏｇｅｒｓ)，獲大連商品交易所聘請為高級顧問。羅傑斯表示，與上海期貨交易所及鄭州商品交易所也進行過討論，而自己很關注中國的三大期貨交易所，對大連交易所的發展前景感到「興奮」。一旦中國放開資本管制並進一步開放經濟，中國將會成為世界商品交易中心，又指假如他留在中國，願意居住在大連。

市場研究機構國際數據公司(ＩＤＣ)公佈初步數據顯示，除日本以外的亞太地區第三季電腦出貨量共達２３４０萬台，同比增長１７％超出預期，筆記本電腦仍是增長的主要推動力。 中國電腦生產商聯想集團 (LNVGY) 第三季繼續排名地區之首，出貨量同比增長２３％，佔有１９﹒８％的市場份額。惠普(ＨＰＱ)佔第二位，第三季市場份額為１８﹒３％。此外，戴爾(Ｄｅｌｌ)、宏基(Ａｃｅｒ)和華碩則分列第３至５位，市場佔有率分別為８﹒９％、８﹒７％和５﹒１％。

高盛證券研究報告指，匯豐控股 (HBC) 為亞洲少數估值未完全回復正常的銀行之一，目前股價水平相當於明年預測市帳率１﹒５８倍，低於１９９４至２００７年間的中位數２﹒０２倍，確認予其１２個月目標價，投資評級「買入」，獲列於「確信買入」名單。高盛認為，有六大因素支持匯控股價繼續上升，其一是有跡象顯示美國匯融業務回穩，虧損減少。集團環球銀行及市場部門表現持續強勁，在香港、亞洲，以至歐洲方面的信貸成本已轉穩定。中國網絡繼續擴張，總裁辦公室調回香港亦有利集團內地加速擴展，提升收入增長；並估算倘美國加息５０點子，匯控淨利息收入可升２２億美元，相當明年預測除稅後純利１６％。

高盛證券研究告指出，中國電信 (CHA) 第三季撇除初裝費收入之收入、未計ＣＤＭＡ租賃費前的扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(ＥＢＩＴＤＡ)及盈利，分別為５２２億元人民幣、２０２億元及３０億元，當中收入及ＥＢＩＴＤＡ遜該行預測２％，而ＥＢＩＴＤＡ利潤率則符預期，達３８﹒７％，但盈利則較預測的少１１％。 高盛指出，中國電信的負面因素則包括固網收入少，雖然該公司沒有披露，但估計第三季的收入下跌５％，較上半年的３％跌幅為高，而本地長途及國際長途電話的收入亦有。 高盛將中電信２００９年至２０１１年每股盈利預測下調２％至３％，投資評級為「中性」。該行較為喜好聯通 (CHU) ，因為其移動業務會帶來較多驚喜。

華能國電 (HNP) 截至今年９月底止第三季業績，期內轉虧為盈，賺２１﹒６７億元人民幣，每股基本及攤薄盈利１８分。該公司上年度同期蝕２１﹒５４億元。期內，營業額為２１０﹒８億元，經營溢利２５﹒８億元。該公司首三季盈利４１﹒３億元，營業額５６６﹒８億元。

在美國納斯達克上市的中國能源 (SNEN) 正式完成全部流通股回購，順利實現自動退市，成為首家從美股退市的中國公司。《中國證券報》引述中國能源的海外上市財務顧問——美國永李資本(亞洲)聯席董事劉佔媛表示，中國能源目前業績呈穩定增長態勢，從美國退市是基於整體戰略發展規劃；該公司未來將「擇機而動」，不排斥Ａ股市場。不過，因為有了再融資能力較強、監管最嚴格和制度最嚴謹的美股上市經歷，該公司將對Ａ股市場目前的過高市盈率保持「謹慎的關注」。

穆迪(Moodys)對中國4家銀行採取信評行動，確認另外9家銀行信評，反映這些銀行在金融危機期間的表。下列四家銀行信評被調整：中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行與中國農民銀行。下列三家銀行的財務實力評等(BFSRs)分別為中國工商銀行(D-, 正向展望)、中國建設銀行(D-, 正向展望)、中國銀行(D-, 穩定展望)，列入可能升級名單。中國農民銀行的BFSR從E上修至E+，基本信用評估(BCA)從Caa3上修至B1。穆迪確認另外9家銀行信評不變，包括中國交通銀行、中國招商銀行、中國信託銀行、上海浦發銀行、中國光大銀行、廣發銀行、深發展銀行、匯豐銀行中國、恆生銀行中國。

台灣聯電 (UMC) 通過子公司永盛能源投資公司在山東投資１００萬美元，成立太陽能電池系統廠永盛(山東)能源。在此之前，聯電集團下屬薄膜太陽能電池廠聯相光電也有意在山東設廠，這次在當地加碼投資設立系統廠，等於為聯相後續終端成品佈局鋪路，宣告山東將成為聯電進軍太陽能事業的群聚點。

全球晶圓代工龍頭台積電 (TSM) 董事長張忠謀表示，期望明年營收可以回升到２００８年的水準，但未提及明確的預測數字。Ｔｈｏｍｓｏｎ Ｏｎｅ市場預估台積電明年營收將達３４３４億元新台幣，該公司２００８年營收為３２１８億元新台幣。

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