速匯貨幣：美升息始終如一 非美哀鴻遍野

美聯儲無視全球寬鬆不斷加碼的現象，在周四凌晨公布的最新利率決議中維持中性立場，令投資者預期美聯儲年內升息始終如一，加之時段內美國公布的當周初請失業金數據大幅向好，均支撐了美元在高位整理。而非美貨幣則紛紛受此影響及各自央行的寬鬆表態下走低，尤其是商品貨幣周四連續第二天錄得較大跌幅，其中澳元兌美元跌幅接近2%，最低觸及0.7718，錄得2009年7月以來最低水準；美元兌加元觸及近六年高位1.2676；紐元兌美元重挫0.86%，觸及四年低點0.7232。

美國方面周四公布的經濟數據好壞參半，但總體來看數據反映出來的美國經濟狀況依然良好。其中美國當周初請失業金人數表現強勁，而成屋銷售數據表現不及預期。具體數據顯示，美國1月24日當周首申失業金人數26.5萬，為2000年4月以來最低，預期30萬，前值30.7萬修正為30.8萬，反映美國的就業市場正在強勁復甦，抵住了全球需求減弱的影響。

另一項數據美國12月成屋簽約銷售指數月率降低3.7%，預期增長0.5%；美國12月成屋簽約銷售指數年率增長8.5%，預期增長10.5%。分析認為，因房源收緊，房屋價格上升，本次數據較預期錄得大幅下滑，並在美國四個主要地區均錄得下跌；雖然2014年全年的屋銷售數據目前表現較為疲軟，但因美國經濟正在改善，按揭利率下跌，貸款條件也有所放松，且隨著就業市場不斷改善，樓市應在未來數月重拾升勢。

顯然，在各界對美國經濟看待樂觀的前提下，美元加息預期依然穩固。反觀非美經濟體，因全球經濟增長放緩，繼上周三加拿大央行意外降息后，新西蘭聯儲周四也放棄了緊縮傾向，給市場留下可能開啟降息大門的預期，也令澳洲聯儲下個月開啟降息周期的預期持續發酵。同時，丹麥央行周四為十天來第三次降息，而土耳其官員則稱他們可能會在下周召開緊急會議降息。

此前，印度央行意外下調借貸成本，瑞士央行降息並放棄瑞郎兌歐元1.20匯率上限，英國會議紀要顯示原先支援加息的兩位鷹派官員不再支援加息，歐洲央行則全面啟動量化寬鬆(qe)措施重振經濟，新加坡金管局在常規政策周期之外也意外放寬政策。這些信號均表明，在美聯儲加息腳步愈發臨近的背景下，全球貨幣戰也由此進入一個新的階段。

一位亞洲交易所的交易員透露，歐洲的對沖基金大量拋售澳元，令澳元兌美元承受了巨大的下行壓力。該交易員同時指出，澳元兌美元在跌破0.7850水平之后，已經觸發了該位置附近的期權障礙，而在0.7800還有大量的看跌期權。

據彭博匯總的掉期數據顯示，交易員押注澳洲聯儲政策委員會在2月3日舉行的2015年首個貨幣政策會議上降息25個基點的概率為53%。澳洲聯儲自2013年8月份以來一直把利率維持在創紀錄低點2.5%。

蘇格蘭皇家銀行表示，新西蘭聯儲放棄升息措辭給了市場更多降息預期暗示，同時也提升了澳洲聯儲降息預期，尤其在大宗商品價格大幅下滑和想要鎖定近期匯率下挫趨勢的動機下，可能促使澳洲聯儲下周二就宣布降息。因此，在寬鬆預期愈演愈烈的氣氛下，預計澳元兌美元近期將進一步下挫，或再創新低。

值得一提的是，近期在市場臆測瑞士央行進場干預，導致瑞郎兌歐元、美元大幅下滑的同時，周四人民幣即期匯率再度逼近“跌停”，較中間價折價幅度一度達1.935%至6.2522，至此人民幣對美元即期匯率四天內三度逼近跌停，引發了市場對人民幣貶值的擔憂。

不過，相比2014年2月17日人民幣突然開啟的貶值頻道而言，歷經兩個半月的貶值時間、幅度之大，在中國匯率市場上實屬少見，此次人民幣的貶值市場並不難以接受。對於人民幣后市，目前而言仍然存在貶值壓力，因中國經濟仍存下行壓力，且中國央行在未來幾個月內很大可能推出寬鬆措施。

日內風險事件，投資者可重點關注德國實際零售銷售數據、歐元區的失業率和通脹數據、美國第四季度gdp初值。由於近來歐元區的數據普遍疲軟已經深入人心，且德拉基已經實施了qe，因此如果數據疲軟市場對此反應可能會有限，如果數據意外向好則有望提振歐元反彈。至於最為重要美國第四季度gdp初值，在美聯儲決議並未放棄加息之際，如果數據好於預期，將大大增加美聯儲加息的進度，並支撐美元，反之則會短線打壓美元。此外，加拿大方面也將公布gdp數據，在油價持續走低、加拿大央行意外降息的背景下，如果加拿大gdp疲軟，或者加拿大gdp和美國gdp差異增大，加元有望再創新低。