鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)
2009年8月14日 13:33
麥格理銀行認為，山東威高未來6至12個月增長比邁瑞更為可靠，而目前股價低於邁瑞8%，預計未來將上漲19%。
麥格理銀行(Macquarie Research)8月13日發佈報告指出，隨著8月12日公佈了09年第二季度業績報告，麥格理銀行將邁瑞的評級下調至中性，並且重申山東威高股份(08199)的跑贏大盤評級，該公司目前提供了未來6至12個月比邁瑞更可靠的增長。威高目前交易在較邁瑞折價8%的水平，儘管增長更可靠，並且麥格理銀行預計目標價格將上調19%。
麥格理銀行下調邁瑞評級的邏輯主要是其股價表現強勁(自從09年第一季度業績報告公佈之後股價在3個月內上漲了52%)，這推動股價超過了麥格理銀行設定的目標價格32.00美元。
儘管邁瑞的09財年業績有所提高，但麥格理銀行正開始擔憂邁瑞的2010財年業績。第二季度國際銷售下跌4.1%。麥格理銀行注意到該行的2010財年預測過於樂觀，該行此前預測國際收入強勁好轉(麥格理銀行預計增長24%)和中國收入持續強勁增長35%。麥格理銀行注意到該行的2010財年預測有些過於激進。麥格理銀行如今已經平靜期待一些成奶妤獢A但8月12日的時候管理層仍然非常謹慎。
另一方面威高集團增長強勁，並且正處在達到麥格理銀行09財年預期每股收益增長26%的軌道上。該公司正專注於實現出口潛力，並且國內市場持續提供非常強勁的增長潛力。山東威高一個容易被忽視的數據是在中國的地理位置分佈。該公司引人注目的70%增長仍然來自於沿海省市，即使麥格理銀行認為經濟增長正越來越多地向中國中部和西部地區轉移。
麥格理銀行認為，自從09年第一季度業績報告公佈之後，邁瑞的股價跑贏山東威高50%，這兩家企業的估值在中國同行業企業中都算是非常高端。麥格理銀行此前預計邁瑞的估值將上升到山東威高的水平，最終的確如此，目前山東威高交易在較邁瑞折價8%的水平。然而麥格理銀行越發注意到邁瑞09年預增10%完全不及山東威高的預增26%。換句話說，這兩支股票目前價格類似，但山東威高的09年增長已經達到，但邁瑞尚未達到目標，甚至尚未出現好轉開始的跡象。麥格理銀行預計邁瑞的股價將下跌5%，而山東威高的股價將上漲19%。
(宦翔 編譯)
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