香港首批零售人債登場 中行50億人債今起認購 每手門檻1萬人民幣

今年度香港首批零售人民幣債券今 (8) 日登場，中國銀行 (3988-HK) (601988-CN) 發行最多 50 億元人民幣債券，零售部分今起接受認購，兩年期票面利率 2.65% ， 3 年期票面息率 2.9% ，入場費每手 1 萬元 (人民幣，下同；不包認購費用) ，每年可收息 265 元 (2年期) 或 290 元 (3年期) ，每半年付息一次， 17 家銀行分銷，公眾認購至 9 月 24 日。市場人士預期，在市民尋求將資產保值增值大趨勢下，這次中行人債至少會有 1 倍超額認購。

香港《文匯報》報導，中行這次發債集資所得，將用作一般公司用途，聯席牽頭行及簿記行為中銀香港 (2388-HK) 和中銀國際。中銀國際發言人表示，零售和機構投資佔的分配比例，視認購反應而定。

過往兩次中行在港發人債均為一人一手，發言人指出，由於這次發行規模較過往為大，今次亦會考慮一人一手，不過最終視乎認購反應而定。

自從 7 月修訂《清算協議》後，香港人民幣產品傾巢而出，包括人民幣壽險、結構性存款、存款證等，連帶人民幣存款利率、存款額亦屢創新高。市場人士認為，人債由於風險較低，加上回報合理，相信人債仍有一定吸引力，料是次超購至少1倍。事實上，近半年來，市場上推出的人民幣產品，由於普遍回報可觀且人民幣長遠看升，故此均受到市民熱捧，每每賣個滿堂紅。

星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示，人債屬於定息產品，投資風險較低，而且有保證利率回報，即使市場上出現各式各樣的人民幣產品，人債亦具有其吸引力，估計超購介乎 1-2 倍。過往人債均錄得不俗認購反應，憧憬人民幣升值是其中一個原因，王良享預期，今年全年人民幣升值約 1% ，未來一年的升值幅度約 2.5% ，屆時每 1 美元兌人民幣為 6.62 水平。

這次是 2007 年以來中行第 3 次在港發人債， 2007 年和 2008 年每年發行規模均為 30 億元，這次發債規模最高達 50 億元，是 3 次之中最高，不過，這次無論 2 年或 3 年期的票面利率均比不上之前兩次，之前兩次的票面利率均高於 3% 。王良享表示，中行之前的人債定價均與當時國債的殖利率非常接近，今次票面息率不足 3% ，不過已較國債的殖利率高出約 50 點子。

工銀亞洲 (0349-HK) 董事兼副總經理黃遠輝估計，這次人債至少會超額認購 1 倍，雖然是次票面息率低於去年，惟香港人民幣存款基礎較去年大增，資本需要尋求出路，加上存息偏低，這次人債回報已算不錯。

中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波表示，人債票面利率遠高於人民幣存款證，因此具有一定吸引力。他提醒，香港二手債市成交疏落，買入債券後最好持至到期。