央行會議傳遞信貸收緊訊息國內商品期貨全線下挫

國內商品期貨1月7日劇烈波動，盤中出現集體跳水，多品種觸及跌停，不過隨后價格出現反彈商品縮減部分跌幅，但最終多以下跌收盤。分析師認為，國內商品持續上漲，獲利盤涌現及恐慌性殺跌是造成行情劇烈震蕩的主要原因。同時央行會議被認為傳遞出信貸可能收緊的訊息，加重了市場利空。而短期來看，商品的基本面并沒有太多變化，只要宏觀經濟預期繼續向好，市場依然有望重回強勢格局。

從盤面上看，7日早盤國內商品大多高開上行，有色金屬大多刷新高點，農產品走勢也相對強勁。但隨后行情急轉直下，商品期貨呈現全線下挫走勢，其中大豆、豆粕、菜油、棕櫚油、螺紋鋼、棉花等多品種一度觸及跌停。分析師認為，央行會議傳遞出信貸可能收緊的一個信號，這對金融資本支撐的商品市場帶來利空，加上近期商品價格持續上漲，高位的獲利盤集中，因此出現了集體殺跌的劇烈行情。

中國人民銀行2010年度工作會議6日落幕，會議指出，要求金融業“在信貸增長較快的時候，防范可能出現的風險”，將敦促金融機構加強信貸風險管理；防范地方融資平臺信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金；密切關注房地產市場變化，嚴格執行有關房地產信貸政策。市場將央行的工作會議內容理解為可能收緊信貸的一個信號。

國內商品市場自12月底開始加速上漲，主要因素為，2010年中國將保持政策的連續性和穩定性，繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。這也意味著2010年中國的貨幣流動性有望繼續維持寬松，通脹的預期將逐漸增強。資金進場做多踴躍，商品市場開始加速走高。以銅為例，上海期銅1004合約自12月23日的55,200元/噸水平開始上漲，1月7日最高為62,450元/噸，11天的累計上漲幅度超過了10%。

同時，全球范圍內的定量寬松貨幣政策使得全球利率創下歷史新低，各國央行向金融機構注入了過多流動性。在美元貶值背景下，許多資金都流向大宗商品市場。在2010年，全球寬松的貨幣政策短期仍沒有改變的跡象，國際商品市場短期也加速上漲。國際和國內市場相互影響，共同推高商品走勢。

商品的快速走高導致市場存在巨大的獲利籌碼。而進入商品市場的資金并不是來自于現貨面，這些資金判斷價格的走向以金融和政策面為依據。一旦周邊市場發生變化，資金就會選擇平倉離場。央行的會議內容引發了市場對信貸收緊的預期。造成今日國內商品大多走低，但是值得一提的是，白糖1101合約表現較為抗跌，并出現大幅增倉的局面。較大的價差，以及遠期更大的炒作空間令其走勢較為堅挺，后市仍可能會有不錯表現。

從隔夜外盤的表現來看，農產品市場漲跌互現，而周邊原油，金屬等大宗商品繼續延續升勢。NYMEX2月原油期貨收升1.41美元或1.72%，收報每桶83.18美元；CBOT大豆小幅下跌，市場預計南美大豆將豐收，3月大豆期貨收盤下跌2美分，報10.59美元/蒲式耳；LME期銅6日上漲，美國工廠訂單及汽車銷售數據令顯示經濟改善的數據進一步增加，提升對工業金屬需求改善的預期，LME三個月期銅收升175美元，收報7,660美元/噸。

RJ/CRB指數1月6日收盤上漲4.36或1.51%，收于293.75點，商品期貨多數走高。美元指數走低，美聯儲會議記錄顯示可能有更多刺激經濟措施出臺，減弱美聯儲將提前加息的預期。

國內期貨品種截止15點00分報價 單位:元/噸
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品種 最新價 漲跌
玉米1009 1898 -7
大豆1009 4044 -96
豆粕1009 2988 -70
豆油1009 7860 -236
棕櫚油1009 7134 -266

菜籽油1009 8506 -208
白糖1009 5794 -147
棉花1005 16035 -315
早秈稻1005 2105 -18
強麥1009 2277 -13

燃料油1005 4603 -118
PTA1003 8190 -212
LLDPE1005 12235 -395
PVC1003 7560 -145
橡膠1005 24855 -70

黃金1006 252.36 +0.19
銅1004 61170 -230
鋁1004 17835 -200
鋅1004 21725 -50
螺紋鋼1005 4489 -131
線材1005 4287 -85

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(沈振東 編輯)

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