【大行言論】申銀萬國︰12月A股大盤將在2650至2950點區間波動

申銀萬國周三發表分析文章稱，2010年12月上證指數主要波動區間為2650點至2950點，文章如下。

10月份的經濟數據顯示出了超預期的通脹壓力，也印證了我們關於經濟軟著陸的判斷。雖然央行一月內兩次上調了存款準備金率，但預計國家將進一步出台房地產調控、信貸比例控制、準備金率上調等從緊的政策以實現宏觀調控目標。上調準備金率並不能替代加息，我們判斷年內或明年春節時期很可能再次加息。

全球範圍的量化寬松將使未來新興經濟國家繼續面臨熱錢流入帶來的資產泡沫以及通脹壓力，本幣升值和貨幣政策緊縮也將是不得不做的選擇。我們估計人民幣在2011年升值壓力前高後低，升值前快後慢。新興經濟體產出缺口變動1%影響工業金屬價格變動2.6%，此外中國的貨幣供給M1、美國利率水平也和工業金屬價格相關度很高。基於我們對這幾個因素的分析，我們預期2011年工業金屬價格漲幅小於今年。

12月份將召開的中央經濟工作會議面臨著貨幣政策抉擇的考驗。本著防通脹的第一目標，我們認為貨幣政策將趨向於收緊，財政政策則有望繼續保持積極。經濟目標維持保八顯示經濟保持平穩較快增長，財稅改革、保民生、促環保、加大投資等方面內容將值得關注。

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