浙報傳媒欲成"白貓"新主人"中華"品牌歸屬成疑

已停牌近半年的*ST白貓（600633）于10月23日發布公告稱，公司于2010年10月22日收到公司實際控制人傅建中致公司的公函，提示實際控制人傅建中正在籌備公司與浙報傳媒控股集團有限公司的重大資產重組事宜，并已達成初步意向，相關方案確定后，將盡快提交公司董事會、股東大會審議。

公告一出，這只曾家喻戶曉的“白貓”將花落誰家，立刻成為市場的一大懸疑。

地產重組生不逢時

傳媒逢上好時機

由于從07年開始公司連續三年虧損，*ST白貓于今年5月25日暫停上市。

而其早在去年10月就已經遞交的資產重組方案也尚未被證監會通過。

據悉，2009年9月， *ST白貓曾公布了重組預案。公司擬以除應付股利及對應的貨幣資金以外的全部資產及負債，與新洲集團控股子公司上海仁眾投資管理有限公司所持有的上海鵬麗投資管理有限公司100%股權進行整體置換。

然而，上海鵬麗投資管理有限公司的主要資產為福民商廈一期的資產。

“我們這次重組并不涉及融資，擬置入上市公司的上海福民商廈資產是商業地產，且是租賃經營。”傅建中認為，“不應該將*ST白貓與其他房地產上市公司相提并論。”

而也有業內分析人士認為，“鵬麗投資資產單一，且整體規模較小，租賃經營很大程度上依賴于所處上海豫園商圈的人流等因素。公司已經連續兩年虧損。”

不過，現在看來地產的重組已被擱淺了。曾經傅建中和*ST白貓董事長馬立行都表示，如果此次重組方案不能過會，還會有其他重組方案。

這一所謂其他重組方案看來似乎是選定了傳媒行業。據了解，日前，浙江日報報業集團和求實雜志社聯合重組注冊了紅旗出版社有限公司，成為第一家與中央部門出版社重組成立出版社的地方集團。而此前也有傳聞浙報傳媒將會準備IPO，如今報出將借殼*ST白貓，“這也是傳媒行業受到國家的政策扶持有很大關系。”中信證券分析師皮舜告訴《證券日報》記者。

據他分析，早在今年4月份，國家就出臺了相關的扶持文化傳媒產業的政策，而在“十二五”規劃期間，結合下一代新信息技術和文化產業的產業發展方向將會使得文化傳媒行業受到雙重的支持。文化產業成為國民經濟支柱性產業。

記者了解到，根據社科院從私人需求、公共需求、出口三個角度綜合測算得出我國2009年文化產業規模8000 億元，用同樣的方法在此基礎上預測2015年文化產業規模將達17000 億元。9月份在《關于加快我國數字出版產業發展的若干意見》中，提出發展指標，到“十二五”末，我國數字出版總產值應達到新聞出版產業總產值25%左右，預測將對應4750 億元的產值，發展空間可謂巨大。

皮舜接著告訴《證券日報》記者，在近期出臺的“十二五”規劃中詳細提出發展指標，到“十二五”末，我國數字出版總產值應達到新聞出版產業總產值25%左右，整體規模居于世界領先水平。在全國形成8-10 家各具特色、年產值超百億的國家數字出版基地或國家數字出版產業園區，形成20 家左右年主營業務收入超過10 億元的具有國際競爭力的數字出版骨干企業。到2020 年，傳統出版單位基本完成數字化轉型，其數字化產品和服務的運營份額在總份額中占有絕對優勢。

在這樣的背景下，傳媒企業準備IPO和借殼上市的此起彼伏。之前早有《成都商報》通過子公司博瑞傳播借殼四川電器成功登陸A股市場。2007年，與浙報傳媒性質相似的上海解放報業集團借殼新華傳媒上市。

這樣，浙報傳媒借殼*ST白貓上市就顯得順理成章。

據悉,浙報傳媒集團于2009年更名，原為浙江日報報業集團。現擁有獨資、控股的一級子公司28家、二級子公司31家，旗下報刊雜志、手機報共28家。除了傳媒類，集團業務還涉及資本運營、印務、物流、貿易、高新技術、房地產、物業管理等領域。2009年集團總資產達到31億元，凈資產20億元，實現營業總收入26.2億元，利潤2.5億元。

“中華”等優秀品牌

何去何從？

由于在置換方案中，公司的主業將有可能由牙膏等日用化學品的生產銷售變更為傳媒產業，而與日化相關的資產將不再和上市公司有關系。

那么，若此重組完成后，*ST白貓的無形資產，也就是其擁有的多個品牌將何去何從呢？本報記者致電*ST白貓董秘徐曄女士，“我們只是收到大股東的函件進行了公告，具體事項不清楚。”

對于*ST白貓來說，旗下擁有“中華”、“美加凈”、“上海”、“留蘭香”、“白玉”等等多個品牌，走過了半個世紀的上海白貓，至今在一些中年消費者中還保持著優良的形象。

就有數據顯示，白貓最風光的是在上世紀90年代中期，銷售收入曾達到17億元，總資產高達10億元以上，洗滌劑占到市場總額的50％。

而*ST白貓最值錢的資產是“中華”牙膏品牌。在*ST白貓總資產評估3億元中，最為核心的是中華牙膏的品牌，品牌估值就達到1.3億元。不過這一品牌已經租賃給了聯合利華。1994年，聯合利華開始租賃使用“中華”牙膏品牌，簽訂的“永久租賃”合同是10年一續，下一次將在2014年。

去年年報顯示，聯合利華付出的租賃費高達2607.3萬元，是*ST白貓的主要收入來源。顯然，聯合利華將成為重組中 “中華”品牌的主要爭奪者。

然而，有趣的是，在上世紀家喻戶曉的“白貓”洗潔精卻是白貓集團持有股權的另一家企業——和黃白貓。而和黃白貓的大股東就是李嘉誠的和記黃埔。

2006年，白貓集團與和記黃埔以20%和80%的比例合資成立了和黃白貓。2008年4月，股東決定向和黃白貓增資10億元，和記黃埔出資8億元，白貓集團將“白貓”品牌作價2億元轉入和黃白貓。和黃白貓初期也處于虧損狀態，但今年已宣布扭虧為盈，并正式簽約成為上海世博會清潔洗滌用品行業項目贊助商。

無論從品牌貢獻上還是盈利實力上，對于正在內地建立包括“屈臣氏”品牌在內的和記黃埔，如果能夠擁有“中華”牙膏的品牌無疑是錦上添花。而和記黃埔能否近水樓臺先得月，市場將拭目以待。