【人幣信息】中銀香港：人民幣進一步貶值空間有限

近兩日人民幣兌美元 即期大跌，一度創近八個月新低，盤中並曾逼近跌停。中銀香港經濟研究員柳洪在其報告中指出，人民幣大幅貶值基本符合年初的預期，但認為進一貶值空間有限，從全年來看，人民幣兌美元將呈先跌後回的走勢。

人民幣進一步貶值空間有限的原因：首先，今年下半年美元強勢可能減弱。現時美元強勢包含了美聯儲按期加息的預期、歐元走弱等原因。美國工資增長下滑、消費者開支放緩，以及強美元不利美國出口競爭力等因素，將削弱9月前加息的預期，美聯儲加息或推遲。希臘脫歐的可能性不大，歐洲版QE的影響上半年將被市場消化，而下半年存在反彈的可能性。鑒於美元指數2014年升12.8%，年初至今又上升5.4%，因此，美元有超升風險。

其次，下半年中國經濟托底將見成效。“一帶一路”國策大計，有利於消化國內的過剩產能，同時簡政放權等改革紅利不斷釋放。房地產市場有望止跌回穩，A股前景樂觀，既可擴大企業直接融資比例，更可產生財富效應。國際油價低位疲軟，對中國經濟有利，如同減稅。人行貨幣政策中性偏松，社會融資成本將有所降低，預計全年GDP增長7.2%。

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