黃金周線六連陰 短期弱勢難改

現貨金上周（7月26日-30日）大幅下跌后略有回升，美國經濟增速放緩令市場重現憂慮，現貨金在探至三個月低位后企穩至1,180美元。但避險需求在7月大幅削減，ETF減倉重挫市場人氣，迫使金價單月下跌5%，表現差勁人意。目前，市場焦點正由歐債危機轉向美國乃至全球的經濟復蘇問題。

當前市場對于歐洲債務危機的關注日漸消退，歐元逐步走向反彈通道中，股市也因企業業績提升大幅上揚，由此所引發的大量避險需求也退出市場，黃金在短期內面臨進一步清算的風險。黃金ETFs及非商業期貨凈頭寸的凈贖回已經說明，投資者對黃金的興趣正在減弱。金價自6月21日高點1,265美元以來的走勢，經過連續的破位，下行目標已經指向200日均線1,150美元附近。金市風向已經明顯轉變，前期支撐開始給金價形成反壓，短期黃金仍將保持守勢。

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust最新數據顯示，該基金7月26日、7月28日分別大幅減倉0.3噸和18.55噸的黃金，其中周四的減倉數量創今年4月以來新高，7月累計減倉數量創今年2月以來的最高水平，黃金ETF的大幅減倉令投資者對于黃金的信心嚴重受挫。

美國商務部30日公布的數據顯示，美國2010年第二季度國內生產總值(GDP)年化季率上升2.4%，預期上升2.5%，1季度修正后為上升3.7%，初值為上升2.7%。數據表明美國經濟增速放緩，且暗示本輪衰退比此前預期的嚴重，加劇了市場對經濟復蘇強度的擔憂情緒。令人失望的美國GDP數據促使投資者回補空頭頭寸。

此外，美國30日公布的報告顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數由初值的66.5上修為67.8，預期67.0，但低于6月的終值76.0，創出2009年3月以來的新低。

美國經濟前景的不確定性日益明顯，周中美聯儲一度表示如果經濟遭遇更為消極的沖擊，或將進一步采取寬松政策來刺激復蘇，此外，政府尚未解決失業率居高不下這一美國經濟的癥結，美國圣路易斯聯儲主席布拉德還提出通縮或將成為美國經濟面臨的最大挑戰，美國可能將面臨“日本式的通縮風險”。

盡管下行壓力在30日得到緩解，但僅此一天的反彈并不充分，上方1,188美元附近壓力承重。股市企穩以及風險偏好損及金市人氣，投資者開始謹慎持有黃金頭寸。更重要的是，通縮言論的出現，意味著黃金需要更長的調整階段。高位清算以及逢低買盤將會在1160-1188美元之間搏棄，金價整體弱勢依舊，完成徹底反轉的概率不大。

(徐立謙 撰稿)

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