央行公開市場操作轉向數量控制

2009年9月3日 16:40

為應對9月的到期資金洪峰，央行公開市場的操作力度明顯加大。9月1日央行發行了850億元1年期央票，較上期增加200億元，同時進行300億元28天期正回購，較上期增加200億元。9月3日發行950億元3月期央票，較上期增加150億元。

對於公開市場央票發行量和正回購操作量均較上周同期大增，分析人士認為，這主要是因為9月份到期資金猛增。統計數據顯示，9月份公開市場到期資金規模高達10,720億元，創出自2008年2月以來的近18個月單月到期資金規模新高，其中包括7,770億元央票和2,950億元正回購操作。

本周(8月31日-9月4日)公開市場到期資金就有2,820億元，本周央行回籠資金2,100億元，最終向市場淨投放720億元。分析人士預計，本月內央行將加大資金回籠力度，以保障未來市場流動性的穩定。

國海證券債券分析師李傑明表示，隨著公開市場操作利率的普遍走穩，公開市場操作下階段的重點將很可能在於量和期限結構的調整上，3個月和1年期央票逐步成為主要回籠手段。預計隨著公開市場操作回籠力度的逐步加大，3年期央票有望重啟，而且應先於法定存款準備金率的上調。

大通證券債券分析師徐虹也認為，央行公開市場操作已由之前的價格手段為重點逐步轉變為數量控制，同時期限結構方面也有所變化。儘管央行多次強調堅持適度寬鬆的貨幣政策，但動態微調的大幕已經緩緩拉開。8月以來，央行公開市場操作淨投放資金120億元，較前幾個月動輒千億以上的淨投放規模大幅萎縮，雖然利率有所企穩，但發行期限結構呈延長趨勢，一年期央票發行所佔比重逐步上升，說明央行已經開始有意延長資金凍結時間，流動性回收力度有所加大，未來三年期央票重啟只是時間問題。

(殷燕敏 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235