紐時：杜拜違約可能性不高 但大打拖延戰 償債時間點未明

杜拜倒債危機過後，全球股市周一收盤看來已經從震驚中平復，不過首當其衝的杜拜及阿布達比股市則無法倖免於難。杜拜股市周一收盤下挫 7.35%，而身負救援杜拜大任的阿布達比，其股市收盤也大跌 8.3%。

《紐約時報》報導，杜拜世界宣布延遲償債，使得上周全球股市陷入一片慌亂，而許多交易員及銀行家皆期望阿布達比能夠對杜拜堅定的伸出援手。

不過他們的期望卻是一場，也讓市場不禁揣測，阿布達比與杜拜間的裂痕是否已然擴大。根據熟悉內情人士表示，若要阿布達比伸出援手，杜拜可能要放棄一些經濟及政治上的控制權作為交換。

星期一由杜拜世界發出的債務聲明，可能會成為該公司與其債務人的一場角力，因為杜拜世界表示，它並不擔保能夠償還債務。杜拜世界也表示，已經與銀行展開初步談判，以一個具建設性的步調重組 260 億美元的債務。它說：「重組的過程會顧慮到所有持股人的權益。」

而重組的範圍，僅包括杜拜世界，以及旗下的房地產分公司如 Nakheel World。雖然投資人都知道，杜拜並未對公司的債務提出擔保，不過杜拜世界是由酋長所有，許多人皆期盼他能夠在這樣的危急市況中作出承諾。

在與債務人的協商中，杜拜世界的目標只有一個，那就是延後即將到期之短期債務的還款期限，尤其是一筆將於 12 月 14 日到期的 35 億美元伊斯蘭債券。內情人士表示，短期來看，杜拜世界希望延遲給付半年，但是長遠來看，它希望延遲給付的不只是債券，而是將絕大部分的債務多延遲 5-7 年。

杜拜世界希望，屆時其房產投資已開始賺錢，收入能夠拿來支應債務。為了要改變債務的內容，杜拜還需要債務人點頭同意，但是由於現在全球銀行業深陷恐懼，因此要它們讓步的困難性很高。

延遲給付，對銀行業及杜拜來說皆不是好事。收不到錢的銀行將面臨減記，而杜拜的聲譽也將面臨嚴重打擊。截至 2013 年 6 月為止，杜拜世界需要償還銀行及債券持有人 270 億美元。現在還不清楚哪些銀行希望能夠優先拿到款項，但根據摩根士丹利的報告顯示，三家曝險最大的銀行是匯豐的 160 億美元、標準渣打的 80 億美元、巴克萊的 40 億美元。

雖然現在市場充滿了不確定性，但是極少投資人認為杜拜世界會違約，所以主要的問題仍是，究竟杜拜什麼時候會還錢。阿布達比對杜拜的揮霍向來不滿，而這次杜拜的債務危機，可能不失為其增加對杜拜控制權的好時機。