《FXCM》專題探討─美聯儲利率預期主導美元/日元

美元/日元

本周日央行維持利率0.1%不變。日央行上個月曾稱將維持通脹在0%上方，這需要在可預見的將來維持利率不變。政策制定者預期通縮可能將直到2012年才結束，這增加了日央行將進一步放寬政策的可能。美國的利率預期開始主導美元/日元，目前其相關度為34%，因為市場已經開始消化美元和日元的預期收益率差。盡管美聯儲離縮緊政策還很遠，但市場正在消化美聯儲將在未來12個月加息68點的預期。由于美元的融資貨幣角色開始減弱，美元/日元與風險趨勢的關系轉為正相關。

日央行利率預期

瑞信隔夜指數掉期正在消化日央行將于未來12個月加息1個點的預期，因為日央行將幾乎毫無疑問地維持利率不變。今日公布的日本通脹數據基本與預期一致，顯示日本仍處于深度通縮中，雖然失業率出現改善。日央行將2010年的通脹預期自-0.8%上調至-0.5%，將2011年的通脹預期自0.2%上調至0.4%。

美聯儲利率預期

美聯儲重申將在更長的時間內維持利率不變，盡管堪薩斯州聯儲主席Thomas Hoenig持反對意見。利率預期繼續下跌，聯邦基金期貨目前僅消化美聯儲加息的16.4%的幾率。今日將公布美國第四季度GDP數據，預期上漲4.2%，為2006年第二季度以來最高漲幅。若經濟增長強勁，則通脹和利率預期將得到改善，從而可能支持美元/日元。

風險趨勢

隔夜道指尾盤回吐漲幅，因為希臘主權債務危機，高于預期的美國上周初請失業金人數和疲軟的耐用品訂單數據支持風險厭惡情緒升溫。奧巴馬對于增加就業的呼吁因此被忽視，他主張從TARP計劃中抽出300億美元用于向小企業貸款。然而，若美國第四季度GDP數據強勁，風險偏好情緒可能將受到支持。技術上，道指可能將受到8087-10729升浪的23.6%斐波回檔位的支持。然而，若跌破，可能將進一步下行指向38.6%斐波支持9720。10000點為潛在的支持。