美聯融通李安渝:創業板目前整體估值偏高

美聯融通李安渝：創業板目前整體估值偏高

目前創業板的政策因素和為了適應某種經濟發展的戰略因素偏多。這個原因使得創業板里面的很多企業可能不完全符合創業板的內涵，而更多時候一種經濟發展的需要。創業板的作用有兩個，一個是讓所有的創業者有一個期待，讓大家知道通過創業可以成為百萬富翁、億萬富翁，這會帶動全民的創業意識。第二件事特別重要，創業板成功的基礎就是創新能力，創新能力分兩個方面，一個是企業能不能用新技術快速的低成本擴張，迅速成為這個行業的龍頭企業或者主力軍，二是這個企業能不能用新技術創造新的市場，比較典型的比如說微軟，用新的技術創造了PC市場，比如思科用它的技術快速占領英語的市場。

如果創業板的企業不能以低成本快速擴張的話，這個企業最終的估值要回歸到傳統行業的估值上，因為還是做同樣的事情，沒有理由享受高的估值。另外一個，如果這個企業不能創造可持續的、實實在在的新市場，這個企業說不定就倒閉了，這對投資者會有比較大的風險。有時候我們關注國家的政策，關注國家經濟發展的熱點，很多時候會蒙蔽我們投資的判斷。當這個地方或者這個行業或者這個區域是國家政策重點支持的時候，實際上它的金融成本很低，你可以去銀行貸款。我個人認為目前在整體上估值確實是偏高，因為我沒看到里面有特別多的企業真正能實現低成本快速擴張或者能創造自己有定價權的新興市場。

【壹高參】：我們不懷疑投資者股市淘金、謀求暴富的決心，不過最大的贏家也許是創業板企業里“坐上堂”的老板們。正如李安渝所說，創業板魚龍混雜，人心浮散，真正能找到并把握住另一個蘇寧電器或微軟并非易事。

博盈許升宸：要賺錢先做到不虧錢

沒有人能夠完全看得清楚市場，往往我們認為看清楚的時候，其實只是以偏概全。我不敢說我看對了，只能說，按照這個理念去操作，可能會跟上市場的節拍，但市場是永遠不可能戰勝的。在他看來，市場每天都在提供賺錢機會，不管是什么天分、背景、投資理念、投資風格，投資人其實要的只是結果，賺錢是硬道理。但是要賺錢，首要考慮的確是做到不虧錢。“任何時候，風險的考量總是要先于收益，不虧本才是最重要的。”他說。

當被問及2010年的投資市場，許升宸表示認為今年股市仍有機會，不過，要經過一輪調整。經濟結構化轉型容易理解，股市調整則是經濟轉型的必要伴隨條件，這是因為機構換倉必定引起調整，調整當中的機會則存在于結構化。“首先，科技創新應該是今年投資首當考慮的，因為短時間內無法被復制；第二條主線是節能環保，諸如新能源、新材料都是熱點；第三條主線是消費股，盡管出大牛股的可能性比較小，但屬于非常穩定的投資路線；第四條，城鄉一體化路線，諸如基建相關、二三線城市的地產等；第五條，應該是重民生這點上看，醫藥保健，文化休閑也將是今年的一個重點。總體而言，2010年機會明顯大于風險，個股機會將層出不窮。

【壹高參】：中國A股是個典型的政策市，把握好經濟政策的方向盤是賺錢的基礎。年輕的許當家說機會在于結構化，列舉的林林總總也都跟政策密切相關。但是不要忘了，在股海中混，止損止盈是最重要的。表達同樣觀點的還有陽光私募龍贏富澤的掌門人童第軼。

■私募心得：怎么設立止盈點位

1、非常明顯的上行趨勢被破壞時注意止盈出局。

2、在明顯的上行通道里運行時，股指在觸及上行通道的上軌線附近，往往都有一個的反復過程，可考慮止盈。

3、重要整數關口、黃金分割點位都可以做為止盈的位置。例如0.618和0.382的黃金分割點。

4、成交出現異常變化時，應該注意及時止盈出局。如成交量出現了天量和高換手率，但沒有封住漲停，要堅決止盈。

5、在沖擊重要的壓力位沒有能夠形成突破，反而因此而出現調整之時，應該注意及時止盈。（成都某技術派私募人士談“止盈規則”）