《FXCM》專題探討─紐元/美元與商品的相關度減弱

紐元/美元

近期紐元持續下跌，今日公布的紐儲行利率決議維持利率于2.50%不變，與預期一致，并重申大約在年中的時候退出貨幣刺激政策。此次利率決議整體缺乏新意，紐元對此反應冷淡。紐元/美元與紐元的收益率預期的相關度自上個月的23%升至43%。相反，商品價格與匯價的相關度自60%下滑至49%。然而，商品價格仍是紐元/美元的主導因素。

紐儲行利率預期

紐儲行利率決議前，瑞信隔夜指數掉期對紐儲行未來12個月的加息預期自200點下滑至172點，因為新西蘭的通脹上升速度低于預期。此次紐儲行維持利率0.25%不變，并重申大約在年中的時候退出貨幣刺激政策，與上次利率決議的論調幾乎一致，紐元的收益率預期變化不大，利率決議對紐元/美元的影響甚微。市場目前普遍預期紐儲行將于今年年中開始加息。

美聯儲利率預期

美聯儲在今日的利率決議上如預期維持利率0.0%-0.25%不變，并聲明稱美聯儲將在一段時間內繼續將利率維持在接近于零的水平。但美聯儲在聲明中略為上調經濟評估，表示通脹仍受控，勞動市場的惡化速度已經減慢，美元和美股受此支持，全面上漲。利率期貨市場顯示美聯儲將于8月加息的可能性增大。美國第四季度GDP和耐用品訂單數據將反映美國的經濟復蘇狀況，可能將為美聯儲的利率預期提供進一步線索。

商品

長期上行趨勢線可能將提供支持，從而為紐元提供支持。然而，若美元繼續走強，則路透/Jefferies商品研究局指數（RJ/CRB index）將有跌破該趨勢線支持的風險。對中國將進一步采取措施限制貸款和放緩國內經增長的預期已經打壓商品價格大幅下跌。若政府撤出刺激政策，則預期全球需求增速將放緩，從而可能將打壓紐元。