大摩維持貨幣市場利率穩定

中國人民銀行繼自５月底來連續８周向市場注入總計９５７０億人民幣的流動性後，上周從市場淨回籠了１０１０億元的流動性。

摩根士丹利研究報告稱，較輕的贖回壓力（上周為３９０億元，上上周為１９００億元）導致了央行上周從票據發行市場淨回籠８６０億元流動性。同時，央行上周還進行５００億元９１天正回購操作。而３個月期及１年期央票參考收益率分別維持１﹒５７％和２﹒０９３％不變，９１天正回購的中標利益亦受制３個月期央票，維持１﹒５７％水平。

銀行間流動性正持續寬鬆，１個月期上海銀行間同業拆息從４﹒０５３％的近期高位回落到２﹒３０１％。這種顯著的修正或許反映了以下事實：央行注入流動性、年中存貸比檢查的完成、資本重新流入。

鑑於相對較輕的贖回壓力，在接下來幾周里，票據發行及正回購規模可能趨於溫和。由於市場流動性狀況改善，摩根士丹利預計央行將續以溫和的流動性回籠舉措幫助貨幣市場利率穩定。