三千點震蕩難企穩 多方仍無氣勢

27日兩市在早盤大幅做空后，迎來盤中報復性回抽，午后兩市在3000點上方展開震蕩，但早盤領跌的金融股仍無有效的回抽，拖累市場多方人氣，在目前的市場環境下，多方仍然缺乏足夠的拉升能量，仍顯疲軟，兩市后市仍難守住3000點整數關口，概念性板塊將成為弱市中的亮點，權重股的人氣扭轉仍需時日。

盤面個股表現看，個股企穩回升，農林牧漁、煤炭、電子信息、石油等板塊走勢較強，隆平高科（000998）漲停、兗州煤業（600188）漲3.89%、日海通訊（002313）漲6.39%、中國石油（601857）漲0.46%；電力、生物制藥、商業百貨、交通運輸等板塊漲跌互現，閩東電力（000993）漲5.00%、海南航空（600221）漲1.57%、九芝堂（000989）跌5.91%、西單商場（600723）漲3.59%；金融、房地產、汽車制造、有色金屬等板塊走勢較弱，招商銀行（600036）跌2.49%、光大證券（601788）跌2.04%、中國人壽（601628）跌1.30%、上海汽車（600104）跌0.98%、大龍地產（600159）跌5.66%、紫金礦業（601899）跌1.39%，兩市約六成股票上漲。

目前的市場環境仍然不支持市場進行實質性的反彈。近期市場壓力主要來自于加息傳聞和基金的大規模分紅。央行一旦加息，或意味著貨幣層面的經濟刺激政策將減弱直至逐步退出，至少意味著將有針對性的收縮，一旦市場猜測成真，將對市場資金供應曾明和上市公司的盈利形成壓力；而基金目前倉位普遍處于高位，做多動力本身已經受到資金層面的壓力，而大規模的分紅帶來的短期減倉行為對市場帶來的壓力不可小視。雖然區域經濟振興規劃可以對市場形成一定的刺激，但在遍地開花的區域振興的現狀下，此舉帶來的市場興奮點已經難以持續。因此在宏觀等層面的壓力明朗前，市場難以展開有效的反彈，消息面對市場的負面影響或將被持續放大，在經歷較長時間的寬幅震蕩后，市場信心已經變得較為脆弱。雖然央行基準1年期票據收益率維持不變，體現出其試圖降低有關央行將采取更積極貨幣緊縮舉措的預期，但仍然很難通過此舉打消市場的猜疑。

在股指期貨和融資融券或將加速推出的預期下，市場曾普遍認為機構將在權重股上展開搶籌，推動指數在股指期貨推出前持續走高，但市場并未如期做出回應，反而是占據滬深300最大權重的金融板塊成為了本輪下跌的領跌板塊。主要原因在于：一、權重股本身已經是大部分機構投資者的標配品種，已經占據了其投資組合的重要倉位，整體上需要加倉的主動性已經偏弱；二、在中國股市整體估值偏高的情況下，權重股的估值水平仍顯過高，隨著融資融券和股指期貨的推出，做空動力或將擠壓目前存在的估值水分，機構投資者并不急于在估值高位建立應對新業務的成分股籌碼。

近期各地尤其是核心城市領導人陸續發表對房地產市場高房價負面影響的看法，強調保障型住房建設，都將對房地產市場帶來影響，尤其是對購房者購房預期的影響，目前各地統計數據顯示，住房成交量呈現明顯下滑的態勢，對于房地產公司來說，房價的合理調整對其業績影響或不大，但成交量的持續下降將對其現金流形成考驗，加之銀行放貸力度的放緩，房地產板塊受到的影響已經在近期的股市走勢中得到反映，在房產政策進一步明朗前，房產板塊仍然無法得到市場的青睞。

(唐其民 撰稿)

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