穆迪：中國影子金融風險猶存

中國影子銀行業的增長隨監管機構日益嚴格的審查而放緩，但新形式的灰色金融卻在擴張之中。

在其《中國影子銀行季度監測報告》(China Shadow Banking Monitor)中，穆迪(Moody"s)指出了一些值得注意的趨勢。比如，盡管監管機構的打壓導致影子銀行總體增長放緩，影子銀行資占中國國內生總值(GDP)的比例仍在快速上升。穆迪估計，中國影子資與GDP之比從2013年底的66%升至2014年底的71%，規模約達45萬億人民幣。因此，盡管中國正努力轉向正規銀行業，非正規銀行部門的產品與服務規模依然十分龐大。

與此同時，各類新型產品與服務也呈現增長態勢，其中包括網絡融資平台。這類產品規模雖然不大，卻在不斷增長之中。其中規模最大的此類產品由阿里巴巴旗下網站提供。此外，還包括融資融券。這類服務為投資股市提供融資服務，目前已出現指數式增長。證券公司通過此類服務向投資者貸款，以投資股市。

不論從哪種融資方式來看，其中的風險都顯而易見。本周早些時候，官方披露了融資融券的規模，幾家證券公司受到處。中國政府試圖以此為瘋狂的融資融券活動踩一腳剎車，中國股市近期的暴漲就與這類活動有關。

從更大的層面來，越來越多人擔心，銀行因買入證券公司貸款資而令自身面臨越來越大的信貸風險，而動蕩的樓市對局面也沒有任何幫助。這樣的場景，會讓曾經投資於美國NetBank和英國Icesave的投資者心有余悸。

當然，數據的缺乏令人難以量化分析網絡融資等市場的規模。不過，上述傳染性風險，令人不得不停下來思考一下。(FT中文網)

譯者/簡易