股指期貨推出在即機構高手演習硝煙四起

1月8日，股指期貨獲國務院批準，這意味著A股市場的新玩法，即將在幾個月后正式登上歷史舞臺。而此時，一個不見真金白銀的戰場已開始硝煙四起。

沒炒過股，不知道股市有風險，沒做過期指，不知道什么叫“豪賭”。要從股票型選手轉型到股期雙棲選手，沒有預先操練，顯然是不行的。于是，一周以來，股指期貨仿真交易開戶數大幅增長，不少具有股指期貨交易需求的機構們，也開始積極投入到股指期貨仿真交易的演練中。

尚未登場機構紛紛熱身

股指期貨剛剛拿到準生證，本周A股市場便受到了股指期貨的影響。1月11日，上證指數高開100多點，隨后大幅回落，收出一根長陰線。次日，股指探底之后又強勢反彈。1月13日，受央行調整存款準備金率的影響，股指又暴跌100點。如此上躥下跳的走勢，如果參與股指期貨，可能連心臟病都會引發。

不僅大盤表現怪異，部分個股也成為機構練兵的試金石，例如光大證券，近期幾乎都是上漲一天，然后大幅低開跌一天，讓人找不著北，或許這就是股指期貨模式下的運行格局吧。

劉偉是成都一位職業操盤手，連續幾周，股指一直在窄幅整理，這樣的牛皮市道，已經讓他提不起興趣。幸好，這個時候股指期貨獲批了，劉偉立馬找到一家期貨公司開了仿真交易賬戶。據某期貨公司市場營銷人士表示，短短一周多時間，該公司仿真交易開戶數就達到50多戶，比之前增加了3倍。而其中，開戶的主要投資者，基本都是在證券市場上交易多年的股票老手，就連一些在股市上都屬于穩健風格的老手，也都抵擋不住股指期貨的誘惑。

劉偉說，“以前大盤不好，就只有干瞪眼，現在搞股指期貨，總算可以練習一下如何做空賺錢了，即便是虛擬的游戲，我們也都玩得很認真，就像用真金白銀操作一樣，一點也不含糊。”

而從這一周的市場走勢來看，股市平淡無奇，期貨市場卻精彩紛呈。

期市練兵眨不得眼睛

“股票不好的時候，我們就做做期指。”劉偉說，“的確非常有意思。一旦你開了倉，不管是看多還是看空，基本上就是每一分鐘都不可能離開盤面了。”

目前的股指期貨，是以滬深300指數為標的，劉偉做的是IF1003合約，也就是今年3月到期的合約，是目前的主力合約，點位在3900點左右，整整高出滬深300指數約500個點。而要買賣1手合約，則起碼需要15萬元以上。對于早已習慣在股市上操作大資金的私募操盤手來說，這樣的資金量本來并不算什么，但由于是保證金交易，操作股指期貨的風險遠大于股票，因此劉偉一點都不敢掉以輕心。

劉偉說，股指期貨合約的波動確實比較大，而且波動相當頻繁。以IF1003合約本周四的走勢為例，僅僅是早上低開的這67點，就很可能讓很多周三重倉做多卻又沒有平倉的投資者被強制平倉。隨后又很快在該合約大幅上漲后，開始出現脈沖式的頻繁震蕩。“分時圖看上去就像心電圖。”

坐在電腦前，劉偉眼睛幾乎一刻都沒有離開過屏幕。由于持有空單，劉偉不斷點擊著下單系統的查詢功能，每一次刷新，都意味著他的盈利情況發生著幾千甚至上萬元的變化。

“電影《少林足球》中，周星馳的師兄總愛說，一分鐘幾十萬上下，就是這種感覺。”劉偉感嘆道。

真槍實彈牢記三要點

仿真交易畢竟是虛擬的，幾個月后當股指期貨真的來臨時，又有多少機構會在第一時間殺入這個戰場？

一私募機構負責人陳先生告訴記者：“模擬交易和實盤交易還是有很大區別。因此等合約正式上市后，還要再觀察一下期指的運行，等一段時間后，再參與也不遲。”

倍特期貨的分析師熊羚淇表示，期貨市場與股票市場相比，還是有著天壤之別，不論是交易方式，還風險控制的方式都有很大的不同。因此，要想立刻從股票炒家轉換角色，變為期貨市場的參與者，一定要牢記以下幾點注意事項。

首先，期貨交易實行保證金制度，具有杠桿效應。滬深300指數期貨，最低交易保證金為合約價值的12%。根據這個標準，投資的100萬資金，實際交易的是價值833萬的金融產品，投資盈虧是按照833萬的波動幅度來計算的。

而股票是現金交易，或者說保證金水平是100%，不具有杠桿效應。因此，投資者投資股指期貨，要認識到期貨投資高風險、高收益的特征。

其次，期貨合約有到期限制，不能無限期持有，到期必須交割結算。股票是沒有持有時間限制的，只要上市公司存在，就可以無限期持有該公司的股票。因此，對于部分習慣買入股票后放置不管，獲取長期收益的股民朋友，需注意股指期貨合約的到期時間，以免造成不必要的損失。

最后，股指期貨實行當日無負債制度，每日進行結算。若出現虧損，導致保證金不足，則投資者需要在規定時限內追加保證金，否則，客戶持有的合約，將被強制平倉。期貨投資者需要時刻關注保證金賬戶情況，而多數的股民，沒有每日關注股票資金賬戶計算盈虧的習慣。因此，股民在投資股指期貨的時候，要多關注保證金賬戶的資金情況，應注意以下兩個方面：一是在投資初期，要計算好自己能投入期貨市場的資金量，量力而為。二是要控制好倉位，每次購入期貨合約所占用的保證金，控制在賬戶資金的50%以下，以1/3倉位為宜。