基本面決定銅價 短期將寬幅震盪

近期銅價整體呈現震蕩下滑行情，分析師認為，在眾多利好因素支撐下，銅價仍顯上漲乏力，主要是受美元因素壓制，預計銅價將在上有壓力，下有的支撐的環境中呈現寬幅震蕩行情。

由于智利中部電網中一個變壓器出現故障，導致3月14日晚間智利大部分地區斷電。在3月15日，智利主要銅礦在電力供應恢復后重新開始運營，智利國有礦業公司Codelco旗下的Andina和ElTeniente銅礦目前恢復運營，3月14日晚間曾因電力中斷而暫停生產。上述三家礦場2009年銅產量達到約900,000噸，約占智利年產量的17%左右。

從2月27日地震至今，地震災后不穩定的電力供應最終料將令該國銅產量減少近25%。同時智利中央銀行公布的最新統計數據顯示，2月份該國銅出口額達27.413億美元，比2009年同期增長91.9%。據統計，2010年以來受全球經濟回暖和銅價上升等利好因素影響，智利前兩個月的銅出口額達61.138億美元，同比增長106%。預計2010年智利銅產量將達到570萬噸，同比增長7.3%。

LME銅庫存下降1,375噸，亞洲庫存下降500噸，鋅庫存下降325噸。銅注銷倉單降至26,025噸，顯示未來將可能繼續流出庫存。

智利銅產量的下降，無疑為全球銅價提供有力的支撐，雖然后期智利可能加大產量彌補地震產生的損失，但短期產量受損毋庸置疑；同時近期全球銅庫存持續下降，加上消費旺季的到來，下游開工企業逐漸增加，市場消費好轉也成為支撐銅價的力量之一。

然而，近期銅價整體呈現震蕩下滑行情，分析師認為，在眾多利好因素支撐下，銅價仍顯上漲乏力，主要是受美元因素壓制，美元持續走強，使銅價在上有壓力，下有的支撐的環境中呈現寬幅震蕩行情。而支撐美元走強主要由以下幾個方面因素：

首先，美國2月工業產出環比增長0.1%，為連續第8個月環比上漲；紐約州3月制造業指數環比降至22.9，低于2月的24.9，但仍高于預期。這些經濟數據相應提振美元。

其次，希臘債務危機爆發后，美元指數大幅上漲，雖然近期確證歐盟將為陷入債務危機的希臘提供救助，短期內抑制美元漲勢，但究其根本，主要是因各歐盟主權國家財政數據水分較大、制度執行力度不嚴和歐盟經濟一體化發展不協調等因素造成，在沒有有效解決相關問題并加強制度執行力度前，歐元可能長期維持疲軟走勢，從而支撐美元指數繼續走強。

中國國家統計局稱，2月份，居民消費價格同比上漲2.7%(2009年同月為下降1.6%)，漲幅比上月擴大1.2個百分點。1-2月份，居民消費價格同比上漲2.1%(2009年同期為下降0.3%)。2月CPI同比增長2.7%，遠高于市場預期，直逼政府政策目標，引發對國內央行可能采取緊縮措施的擔憂。加之2月銀行貸款較1月減半，流動性大大縮減的現實以及未來還將進一步緊縮的預期，也是金屬價格上漲空間受限。

綜上所述，目前市場多空消息交織，銅價在上有壓力，下有支撐的環境下難以出現大幅上漲或下跌的單邊行情，短線美元走勢、市場流動性等因素直接影響期銅走勢，預計短線銅價仍將維持寬幅震蕩行情。

(柏青 撰稿)

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