渣打銀行:目前許多城市普遍存在土地市場泡沫

渣打銀行大中華區研究主管王志浩指出，目前許多城市普遍存在土地市場泡沫，在一些大城市尤為明顯。在部分城市，針對土地和房地產市場的第一輪溫和調控已經展開。

渣打銀行2月24日發布報告指出，土地市場的泡沫是否即將破裂？這無疑是當下的一個熱點問題。2009年土地價格大幅上漲。2009年底平均土地價格從上一年的933元/平米升至1,923元/平米，漲幅達106%。如此巨大的漲幅顯然令人擔憂。

雖然價格不斷攀升，但這樣的高價位并非首次出現。2007年末至2008年間，在信貸緊縮及各地未售房庫存累積的影響下，土地價格從高位回落，此后維持低位徘徊。近幾個月價格又恢復至下跌前的高點。北京、上海等一些城市的土地價格甚至超過了前期高點；而在重慶等其他一些城市，價格還未達到前期高位。

渣打銀行大中華區研究主管王志浩認為，目前許多城市普遍存在土地市場泡沫，在一些大城市尤為明顯。政府希望能在不造成土地價格大幅下跌的情況下逐步擠出泡沫。鑒于過往經驗，這一目標應該可以實現。但這并不意味著2010-2011年間土地市場將風平浪靜。

土地市場泡沫在許多城市開始顯現。如果不加以控制，土地價格的上漲將進一步推高房價。這一情況顯然已經引起北京的關注。針對土地和房地產市場的第一輪溫和調控已經展開。在將購買第二套房房貸首付比例提高至40%（不過一些銀行在操作中并不執行）同時，中央政府也加緊督促各地方對閑置土地嚴格管理。

許多人認為政府不太可能在近期再推新政，至少在3月份人大會議召開前政府將維持觀望態度。渣打銀行認為，只有在住宅類房屋價格繼續上漲的情況下，政府才會再次出手。其政策手段可能包括指導銀行收緊對房地產開發商的信貸；一些銀行已開始自行控制對房地產開發商，特別是對小型開發商的信貸。

如果貨幣政策在2010年大幅緊縮，政府很可能采取對銀行貸款量化控制的舉措，而不會大幅提高利率（預計央行將兩次提高利率，每次提高27個基點）。這意味著，購房者將不會受到太大沖擊。另外，大多數分析師都認為廣受熱議的物業稅目前還不會開征。這些都將對房市起到支撐作用。

2010年下半年房地產市場又將迎來新一輪供給增長，給價格帶來壓力。最近，一位高端房地產開發商告訴我們，他很擔心2010年的銷售，但也不愿意為了促銷而降價。目前大多數開發商的資金充裕，即使經歷幾個月的滯銷也不會有太大問題。這將會在一定程度上抵消2010 年上半年房價下降的壓力。但在下半年，特別是銀行收緊對房地產業信貸后，房地產開發商的壓力----尤其是中小型開發商面臨的壓力將加大。考慮到這些不確定因素，中國的土地市場價格水平可能將有所降低。

(徐志嬌 編輯)