《FXCM》每週分析─4月19日～4月23日

USD：美元有望進一步上揚

上周美元兌其他各主要高息貨幣整體守穩，但上周五標普500指數大幅下挫，短期下行風險增大，美元可能將進一步上揚。美國證券交易委員會周五指控高盛集團以及該公司一位副總裁涉嫌欺詐投資者，稱其在設計和銷售與次級抵押貸款相關的擔保債務憑證 (CDO) 產品時有欺詐行為，打壓高盛股價上周五大幅下跌12.8%，拖累摩根斯坦利和美國銀行等企業股價全線下挫，標普500指數跌3.7%。該事件可能將促使美國加強金融市場監管。若本周金融市場風險情緒繼續惡化，美元可能將進一步上揚，特別是兌澳元和加元這些近期大幅上揚的貨幣。,美國商品期貨交易委員會的交易員持倉報告顯示，非商業投資者仍凈空美元兌澳元和加元。本周美國的事件風險稀少，美元的走勢可能將跟隨金融市場動向。希臘不穩定的財政局勢增加了市場的潛在威脅。上周市場對希臘債務危機擔憂再度升溫支持美元上揚。原定于本周一召開的希臘救助會議，因冰島火山噴發影響全球航班被迫延遲，據消息人士透露可能將延至周三，歐盟以及國際貨幣基金組織將在會上就啟動救助機制進行正式磋商，其進展可能將成為影響市場風險趨勢的重要因素。另外，本周將公布美國生產者物價指數、房屋價格指數、耐用品訂單和新屋銷售報告，意外的數據可能將導致美元短期劇烈波動。然而，最值得關注的是標普500指數的動向。標普的波動率指數創2月初以來最大單日升幅。若金融市場形勢進一步惡化，市場擔憂情緒可能將打壓標普500指數進一步下跌，從而支持美元上揚。

EUR：歐元預計將繼續情系希臘

上周歐元未能守穩漲幅，最終回落跌破了50日均線，因為投資者對歐元區的經濟前景仍保持謹慎。歐央行行長特里謝在月度報告中預期經濟增長和通脹中期仍將保持溫和。政策制定者們重申當前的利率是合適的，因為歐央行預期今年經濟復蘇之路將不平坦。同時，歐元區經濟大國德國認為國際貨幣基金應該領導對希臘的救助，因為歐盟對希臘的救援行動將與馬斯特里赫特條約精神相抵觸。該國還表示希臘政府削減支出的計劃似乎不可行，因為希臘經濟仍很疲軟。另外，歐元區政策制定者稱葡萄牙正試圖平衡預算，因為此前惠譽下調了其主權評級，將其經濟前景維持在“負面”，并表示葡萄牙應進一步采取措施穩定公共財政。然而，瑞信隔夜指數掉期目前對歐央行未來12個月的加息預期自3月的75點下降至60點。歐元區經濟前景的不穩定性可能將繼續打壓歐央行的利率前景，因為歐央行管理委員會試圖平衡歐元區各成員國經濟增長的風險。本周將公布德國生產者物價指數，市場預期德國4月投資者和商業信心進一步改善。數據可能將進一步改善歐元區經濟前景。另外，市場預期制造業發展速度有所放緩，預期德國4月服務業采購經理人指數自54.9升至55.2，然而，樂觀數據的影響可能有限，因為市場仍被希臘債務陰云籠罩。

GBP：英鎊可能將受風險趨勢主導

上周末期英鎊兌避險貨幣美元和日元回吐了此前的大部分漲幅，因風險厭惡情緒急劇飆升。美國證券交易委員會起訴高盛欺詐可能令股市的上行趨勢終止，自信貸危機以來股市已反彈超過70%，如果風險厭惡情緒繼續支持美元，英鎊/ 美元可能將測試支持位。在高盛事件發生前，政治前景的改善和強勁的出口曾推動英鎊連續兩周上漲。英國出口上升9.5%，貿易逆差縮減至33.29億英鎊。強勁的海外需求促進了英國經濟的持續復蘇，但是消費者信心指數從81滑落至72，創08年7月以來最大跌幅。英央行繼續表示經濟整體仍較疲弱，信貸狀況緊縮，個人和商業支出預計保持低迷。英央行對是否進一步擴大資產購買規模持開放的態度，在5月6日大選前已經暫停對貨幣政策前景發表評論。英央行一致同意對量化寬松政策 持開放態度，但一些成員已經預見到了通脹上行的風險，因此，任何反對進一步擴容量化寬松計劃的投票都將增強終止該項計劃的預期。4月英央行貨幣政策會議紀要公布前，經濟學家預期通脹將上升至3.1%，高于目標值。本周有大量英國的風險事件，包括就業數據，零售銷售，抵押貸款申請和第一季度GDP等。改善的勞動力市場和消費支出將支持英國經濟增長前景。好于預期的第一季度GDP報告可能將為英鎊提供支持。然而，如果風險厭惡情緒繼續蔓延，良好的經濟數據將可能被忽略或其影響至少會被部分抵消。

JPY：日元需繼續關注套息交易

日元可能將繼續受到股市的主導，而本周將公布的一系列企業財報和歐元區財政形勢可能將繼續引導風險趨勢。外匯市場，特別是套息交易，對風險趨勢仍高度敏感。日元作為融資貨幣正被大量用于套息交易。本周將有許多企業公布第一季度盈利報告，包括美國運通、強生、可口可樂和波音公司等，可能將影響風險情緒。希臘債務危機和救助計劃的不確定，導致風險資產前景暗淡。事實上，投資者對希臘債務危機的擔憂已經重燃，希臘10年期債券收益率和德國10年期債券收益率差上周一度擴大至400點。希臘總理帕潘德里歐計劃將與歐盟和國際貨幣基金官員就新的救助計劃進行會晤，若救援計劃能出現樂觀的進展，則可能將支持風險偏好情緒，從而打壓日元。否則，風險厭惡情緒可能將進一步升溫，從而為日元提供支持。另外，美國證券交易委員會指控高盛欺詐，上周五一度促使風險厭惡情緒飆升，本周的新進展也可能將為風險趨勢提供指引，因為高盛其后發表聲明表示該指控沒有法律和事實根據。美元/日元已經跌破了20日均線，傾向于進一步下行指向引自2009年高點的下行趨勢線支持。

CHF：瑞郎關注貿易數據

上周初瑞郎強勁上揚，因為歐盟和國際貨幣基金組織達成協議同意向希臘提供資金援助，緩解了市場對希臘債務違約風險的擔憂。希臘對與歐元區貿易的依賴使瑞郎和歐元一起對歐元區的相關消息極為敏感。希臘上周初的債權標售獲得了成功，但之后希臘債務危機再度升溫導致希臘10年期債權收益率與德國10年期債券收益率差一度擴大4.15%。意外的是，對希臘債務危機的擔憂并沒有對瑞郎造成重挫，瑞郎兌美元上周仍略收漲，盡管還受到高盛被美國證券交易委員會指控詐騙的打壓。從瑞士國內經濟來看，瑞士3月生產者/進口物價指數年率持平，結束了連續2年的下滑。能源價格上升抵消了瑞郎走強對通脹的影響，這可能將緩解瑞央行對通縮的擔憂。政策制定者仍試圖限制瑞郎兌歐元和美元的升勢，但更傾向于由市場來決定匯率，因為近期物價有上升跡象，另外越來越多的跡象表明經濟形勢有所改善。本周瑞郎的事件風險較少，只有貿易帳數據值得關注，不過瑞士的經濟數據對瑞郎的影響向來有限。上個月公布的瑞士出口報告顯示主要需求來自中國、阿拉伯聯合酋長國和美國。若下一個報告繼續顯示其主要需求仍來自這些國家，這將意味著瑞士對歐元區需求的依賴減弱，則瑞郎和歐元走勢可能將出現分化。