歐元區第三季度GDP將穩固增長？

今日將公布歐元區和歐元區一系列國家的第三季度GDP數據。美國時段還將公布美國10月密歇根大學消費者信心指數。另外，G20峰會也值得關注。

截至目前，G20峰會似乎風平浪靜。目前，需要建立一些框架，這將允許參與G20峰會的領導者門評估全球經常帳不平衡，但除非今日晚些時候公布的官方聲明有更多實質性舉措，否則我們將認為此次會議不過是浪費納稅者的錢而已。

若歐元區經濟如第二季度一樣增長1%，則將令市場意外。但歐元區經濟仍有可能穩步上漲。報告中最重要內容的是：私人消費是否增加？政府消費是否繼續疲弱？投資是否再次推動歐元區經濟增長？

第二季度歐元區GDP季率增長1%，年率上漲4.1%，但各分項占GDP的比重并不怎么有說服力：

這些綜合起來構成第二季度GDP季率上漲1%。換句話說，投資和庫存貢獻最大。凈出口對第三季度的貢獻可能將增加，因為歐元疲弱。第三季度截止目前出口上漲了4.5%，進口上漲了3.9%。第二季度分別上漲6.4%和8.9%。

另外，今日還將公布歐元區9月工業生產，我們和市場均預期上漲0.2%。若與預期一致，則第三季度生產上漲1.2%，較前值上漲2.3%下滑，而GDP季率相應上漲0.6%-0.8%，接近我們的季率上漲0.5%的預期。公共支出可能維持疲弱，因為歐洲繼續推進減縮計劃，而投資的減少將被凈出口增長抵消。

美國11月密歇根大學消費者信心指數將于今日晚些時候公布，市場預期將小幅改善。然而，數據仍處于衰退區域。事實上，若數據如預期錄得69，則高于衰退期的平均值68.9。擴張期的均值為89.2