留意建行認購證的反彈良機

農行IPO是近期內地、香港兩地關注的焦點。中國證監會發審會于昨日上午正式對農行A股IPO的申請進行審核。隨著農行上市的推進，作為影子股的相關銀行股也開始走高，為農行上市做好鋪墊。昨日A股市場便在銀行股集體反彈的率領下強勢走好，滬指全日大漲2.78%，直逼2600點。

港股受到A股急升的刺激，昨日午市開盤后的短短五分鐘內，恒生指數拉升逾300點至19792點高位。不過，保利加通道的中軌約19700點，是恒指近期的強阻力位。恒指最近三度嘗試站穩此阻力位，但都以失敗告終。恒指昨日攀升至此水平時再度遇阻，最終回落至保利加通道中軌下方的19621點收市。技術面看，恒指走勢暫時缺乏方向，后市需要得到成交量激增的配合，才有可能突破保利加通道中軌的阻力，開展新一輪的反彈。

不過，我們認為恒指的反彈是短暫的，維持港股中期下跌的看法。一方面是歐洲主權債務危機還在蔓延，全球經濟發展步伐放緩的跡象明顯。目前有大量的投資資金從股市轉移至避險功效顯著的黃金市場。紐約期金周二更是刷新了歷史新高。由此可見，歐洲事件對港股還有進一步的負面影響。另一方面是，由于港元匯價疲軟，目前美元兌港元匯率處于7.805水平，直逼年中新高，顯示熱錢繼續流出香港市場。這給港股市場帶來資金面壓力，也是港股成交額持續低迷的重要原因。

目前，我們建議投資者切忌盲目追漲，可著重關注有熱點題材的超跌個股，這類股份的防守性較強。例如，可以關注農行上市的影子股建設銀行（00939.）。建行經過近兩個月的調整，累計跌幅已超過10%，本周于前期調整底部6港元附近覓得支持，預計短期將有超跌反彈的機會。如果看好建行，可以關注其認購證23007，行使價6.88港元，今年9月到期。不過，提醒投資者認股證投資風險巨大，可導致本金的全部虧損。