銅鋅鋁跌停,貿易商抄底被套

盤面都是綠的。

６月７日，國內三大商品期貨交易所除黃金以外的品種均呈下跌行情，其中滬銅、滬鋅、滬鋁三大有色金屬更是開盤后不久便宣告5%跌停，滬銅主力１００９每噸５０１００元的收盤價也創下７個多月的新低。

“二次探底行情，在業內已基本形成共識。”收盤后不久，南華期貨研究所所長朱斌在電話中頗為悲觀地向記者表示。

而在他的眼中，銅價雖然已跌去２０％，但仍有探底的空間。“探底將會是一個漫長的過程。”一位期貨操盤手也頗為認同地說道。

內憂外患

近期公布的美國就業數據，被認為是６月７日商品大跌的罪魁禍首。

上周五（6月4日），美國勞工部公布美國5月非農就業人口增加43.1萬人，而預估為增加51.3萬人；同時民間就業則大幅放緩，民間就業僅增加4.1萬人；而5月失業率為9.7%，據境外媒體報道，該數據令投資者對美國的經濟前景產生疑慮。

“之前是歐元區發生債務危機經濟不景氣，現在看來美國經濟也未必能好到哪里去，這可真是雪上加霜。”上述期貨操盤手感慨道。

道指當天也因此再度跌破萬點大關，下跌了323.31點后報收于9931.97點， 而國際銅價、油價也紛紛大幅下挫，ＬＭＥ銅下挫了4.29％，NYMEX原油跌幅也達4.15％。

“上周五外盤跌了近５％，所以今天國內銅價跌５％也實屬正常，但是國內商品價格大跌絕不僅僅是由海外市場造成，國內利空消息也很多，可謂處于內憂外患之中。”海證期貨研究總監段世華向記者表示。

他認為，農業銀行IPO申請９日過會以及上周六三部委對房地產二套房的嚴格認定，對于資金面已偏緊的國內商品市場而言無疑是“重磅炸彈”。

“諸多利空包圍下，一些品種已經出現了超跌的情況。”段世華以鋼材為例，目前上期所螺紋鋼主力合約１０１０每噸價格為４０２１元，“但是據我們的調研，螺紋鋼的成本價每噸就超過了４１００元，期貨價跌破了成本價。”

然而即便如此，他還是認為市場的下跌仍具有合理性。

“市場是正確的，它反映出了不合理的經濟結構。”段世華表示，２００８年爆發的金融危機并未真正改變危機源頭美國的經濟結構，“他們依舊是高負債、低儲蓄的增長方式，政府注入的流動性似乎令經濟起死回生，但是生產經營活動并未呈現明顯增長。”

貿易商抄底虧損

記者從一些有色金屬貿易商處獲悉，近兩個月來銅鋁鋅價的下跌行情令頻頻抄底的貿易商們出現大幅虧損，如今有色金屬已跌去２０％，但他們對后市仍看得“相當的空”。

“大跌中，貿易商總是受傷者，而生產廠家卻會大獲全勝。”有色金屬貿易商上海斯貝休實業發展總經理錢月春告訴記者，之前有不少貿易商抄底鋅價，結果越抄越套，“尤其是那些想囤貨的，現在是不斷地割肉認輸。”

據她透露，兩個月前貿易商幾乎一致將鋅價看高至每噸２５０００元，而鋅價的下跌被認為是買入良機，“現在貿易商都認為錯了，割出的鋅只好被廠家低價接貨”。

目前，鋅價主力合約１００９為每噸１３９００元，距離兩個月前每噸２萬元左右的價格已跌去３０％。

這一消息在期貨業內也已被證實，東證期貨金屬部經理阮凱告訴記者，之前囤貨的金屬貿易商，現在是價格跌到再低都會選擇賣出，“尤其是鋅，接下來或許還會跌得更慘。”

根據朱斌預測，本輪商品熊市將很可能持續較長時間，與2008年一次跌個透不同，市場將有一個緩慢的筑底過程。“從理論上看，當價位跌到成本價以下持續半年時間，市場才會迎來反轉。”

朱斌所謂的成本為廠家的邊際成本，他估算銅價的生產邊際成本為每噸三萬元，鋁價為每噸一萬兩千元，鋅價在一萬元以下，這意味對于目前每噸五萬的銅、一萬四的鋁與一萬四的鋅，仍有較大的下降空間。

雖然也有期貨分析師認為，“二次探底”只是由恐慌情緒所致，但是錢月春的說法或許代表了一些貿易商的心聲。她在多次提醒記者2008年時鋅價即使跌破每噸８０００元也無人敢于接手。

“所以這次跌破成本價是完全有可能的。”她最后說道。