首創期貨認為鄭棉近月繼續下探空間有限

6月7日，鄭州棉花期貨弱勢震蕩，終盤收跌。首創期貨分析師董雙偉認為，鄭棉近月繼續下探空間有限。

受上周末外盤大跌影響7日鄭棉跳空低開，但國內現貨面強勢對期價構成支撐，近月合約穩步攀升，1月合約收盤大幅下跌，交投明顯放量。
　　
上周末國際市場消息面上，匈牙利爆出可能發生債務危機，引發恐慌性拋盤，G20峰會發布公報稱全球經濟恢復超過預期，但問題尚存，各國自行選擇退出策略，商品市場除黃金、白糖走高外，其它紛紛大幅下跌，且呈現破位，而周末匈牙利澄清此前公布的消息，財政狀況良好，但綜合來看，目前市場情緒極其不穩之下，市場一旦有任何的風吹草動，對行情的打壓都是十分明顯；當日推遲發布的美棉出口周報數據顯示，新年度簽約量大增，尤其是中國簽約達到2.65萬噸，凸現新年度供應問題，不過當日發布的CFTC基金持倉顯示，截至6月1日投機基金凈多頭率大減3.91%至12.53%，且總持倉縮減4513手，表明了目前基金在逐步撤離期棉市場，對行情發展不利。
　　
國內來看，顯然基本面并不支持價格繼續大幅下滑，至少近月合約如此，7日無論鄭州期貨棉市場，還是電子撮合棉市場，交割月或臨交割月合約紛紛逆市大漲，近月多數低開后走升，相對而言，遠月由于不確定性因素較多，價格出現整體滑落，但相對其它市場，我們認為依舊表現抗跌；至少到目前為止，電子盤的跌幅并未對現貨市場構成太多的調整壓力，各地棉價維持堅挺，加上新年度棉花生長遭遇不利天氣困擾，種植面積縮減，各方對后市的供應問題依舊保持悲觀看法，也并不支持價格的繼續走低局面；另外，7日期價下探過程中，遠月1月持倉出現大幅增加，彰顯了后市多空看法的堅決以及分歧，抄底資金似乎已在悄然進行之中。
　　
從技術上看，近月繼續下探空間有限，后市有望繼續向現貨市場價格靠攏，相對遠月1月合約16，200以下跳空低開，更多為周邊市場因素所致，從新年度產需、收購價格預期來看，16,000附近我們認為將是趨勢性買單機會，短期內操作上最為安全的策略可以進行買近賣遠，規避系統性下跌的風險，次優策略則是進行1月合約在16,000附近的買入操作，而一旦市場企穩，遠月投資價值會大大彰顯。

(翟乃剛 編輯)

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