第一上海葉尚志 ：成交未配合 港股回升有保留

1月15日。受到內險股的帶動領漲，加上市場憧憬美股連跌四日后有望出現反彈，港股大盤出現回升，走勢上較為落后的恒指，升穿了24,300關口來收盤，而國指亦見同步走高，但仍受制於前期高點12,400以下。事實上，兩地股市的成交量，在近來都出現了明顯縮降。滬深兩地a股的日成交量，從早前的高峰期8、9千億元人民幣，縮降至近期的4、5千億。而港股的成交量，亦跌回到1,000億元以下。我們相信資金流入是推動股市的最大動力，在成交量未能再度提升之前，對於目前兩地股市的回升走勢，未許過分看多。

外圍市場依然是風高浪急的，正如我們指出，美國10年國債收益率在過去的兩周，從2.2厘急速回落至現時的1.87厘，顯示環球資金目前的防守意識是明顯提高了，美債成為了市場的避難所。而歐洲央行有望加推量寬政策，已成為了市場最大的心理支援。然而，世銀最近就調低了全球今年經濟增長預測至3％，在欠缺宏觀基本面的支援下，如果市場信心出現動搖的話，股市將有大幅調整的可能，相信港股亦無可避免受到拖累。

內地末季gdp下周公布受關注

內地a股出現回升走勢，國務院頒布養老金體制改革措施，刺激保險股全面沖高，成為了領漲的主力。上綜指上升3.54％至3,336收盤，短期調整跌勢出現扭轉，但是在未能升穿前期高點3,404之前，短期見頂格局未可打破。內地公布了最新的宏觀數據，12月新增貸款有6,973億元，m2貨幣供應增長12.2％，兩者表現都是低於預期的。而重頭戲是去年第四季gdp數據，將於下周二公布，是焦點所在。

國指出現震動上行，繼續以12,000水平上落，暫未見有明確突破訊號，11,800至12,000依然是目前的承接區，但要升穿12,400才可確認展現新升浪。國指收盤報12,191，上升182點或1.51％。而恒指則繼續試高，盤中最高曾見24,369，創四個月新高，收盤報24,351，上升238點或0.98％，23,900已成為了短期支援，不容有失，否則試高走勢將會受到破壞。另外，港股主板成交量有931億多元，沽空金額有96.1億元，沽空比例10.32％。 (筆者為證監會持牌人)