11月22日中大期貨早盤內參

感言歐債問題有增無減，美國赤字協議陷入僵局，市場震蕩偏空。

期指

央行報告暗示政策重心轉向穩物價已非首要任務，“適時適度進行預調微調”如期加入，但國外市場仍未能回穩，對國內形成利空，1112合約預計將維持2550—2600價格震蕩。

棉花

國內棉花市場持續不能有效啟動，從技術圖形來看，美棉連續三日大跌，價格已經出現破位下跌，國內雖有收儲價支撐，當美棉帶來的壓力或將從心理層面轉到實質上。2011年度全國棉花種植面積7941.7萬畝，較上年增長8.5%；平均單產95公斤/畝，增長11.6%；總產量754.8萬噸，增長21.2%。

雖有收儲價支撐，但美棉將給予壓力，隨時準備跟隨方向進場

橡膠

由于高庫存的原因，中國的橡膠進口需求較為低迷，國內汽車銷售量出現一定程度下滑，這個對于橡膠疲軟的基本面上無疑是雪上加霜，上周末召開的三大產膠國就保價措施召開的會議未能出臺實質性措施

上檔20日壓力顯現，趨勢相對偏空

PTA

遠東石化兩套產能各60萬噸/年的PTA裝置滿負荷運行，但受市場行情影響，廠家計劃12月份降負荷運行，計劃開工負荷8成左右。Pta期市呈現一個近強遠弱的格局，由于空頭主力移倉遠月對遠月合約產生一定壓力。

1205合約趨勢空單依托10日均線繼續持有為主

LLDPE

目前裝置檢修期已基本結束，各地裝置也將重啟，后市的市場供應量將明顯增加，預計將給疲軟的需求再增添一份壓力。此外我國塑料制品出口環比大幅減少，而進口每月均超10萬噸，創有史以來的進口新高，對國內產品產生較大沖擊。

短期震蕩偏空

銅

歐債危機繼續深化，或將蔓延至法國歐元區核心國家；隔夜美國國會減赤超級委員會聯席主席宣布，委員會未能就削減聯邦政府預算赤字的計劃達成一個協議。歐債美債聯合打壓市場，美元指數小幅上揚，LME銅3月合約小幅回落；短期內外圍環境依然主導銅價，投資者心態依然較為謹慎，滬銅主力1202合約昨日亦跟隨倫銅小幅回落，下方53000-54600密集成交區對期價的支撐較強，預計短期內期價仍將延續寬幅震蕩，盤面波動加劇，建議短線維持日內偏空思路

1202合約若54300跌破，趨勢可能將轉空。不建議抄底

鋅，鉛

美國國會未能達成減赤協議、穆迪警告法國評級，使市場情緒受到打壓，風險貨幣大跌，隔夜外盤金屬期價大幅收跌。技術上來看雖然前期滬鉛滬鋅下方都表現出強勁的支撐，但在外圍環境不斷惡化市場承壓情況下，支撐力度將會有所減弱，期價有望向下尋找突破口，建議投資者短期偏空思路操作。

短線為主

鋁

歐債危機和經濟增長前景暗淡，供應增速將加快而需求端延續減速勢頭，且成本支撐在需求放緩之際也在鈍化，因此鋁價將在成本線16000附近反復爭奪，且不排除在成本線以下運行一段時間。

建議16000附近和下方建立的多單繼續持有，止損15700。

鋼材

宏觀環境不穩定，昨日螺紋主力合約1205跟隨外圍商品震蕩下行，收于一根帶長下影線的中陰線，前20名持倉中多空雙方均大幅增倉，楔形下沿對期價的支撐較強。樓市依然低迷，但是這些利空因素已經基本被市場消化，11月上旬粗鋼日均產量繼續環比回落，短期內供給壓力稍微緩解，原材料鐵礦石價格止跌反彈等利多因素支撐期價，預計鋼價回調空間或有限，短期內或將窄幅震蕩，切忌追漲殺跌

短線操作為主

黃金

深受歐元區債務危機打擊的市場風險厭惡情緒依然不見改善跡象，加之美國在赤字協議問題上陷入僵局，美元指數因而躍升至六周高位，金價面臨顯著壓力。

逢高沽空，少量空單輕倉持有。

大豆

據華盛頓11月17日消息，美國農業部(USDA)周四公布，私人出口商報告向中國出口銷售42萬噸美國大豆，2011/12市場年度交貨。大豆2011/12市場年度從9月1日開始。根據美國農業部規定，出口商如果在單一工作日向單一目的地出口10萬或10萬噸以上商品，需要在第二個工作日向美國農業部報告。數量低于10萬噸，需每周向美國農業部報告。

美豆整體震蕩偏弱，國內1209合約預計短期仍將以震蕩為主，建議短期關注區間下軌4300—4235一線價格表現。

豆粕

沿海油廠豆油、豆粕報價弱勢回落，市場成交穩定。油脂壓榨、油脂飼料貿易企業和養殖企業，近期受到下游養殖存欄上升和禽蛋豬肉售價下調，采購進度放緩，盤面反彈價格仍以油廠出貨為主。

1205合約2930—2950站穩則才有可能進一步反彈，目前仍屬破位下行行情行情。

棕櫚油

棕櫚油價格第四季度以來已上漲12%，因市場擔憂，馬來西亞棕櫚油庫存將下滑，因該國棕櫚油出口在增加，而產量則在下滑，因當地棕櫚油產量高峰出現在7月到10月。而據悉，馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口較上月同期降5.9%至46.76萬噸；拉尼娜再現或造成棕櫚減產，其帶來的大雨與東南亞的雨季重合，將會給收割帶來壓力，進一步影響產量。

1209合約短期仍可能繼續調整，后市仍需關注8000附近價格表現。

豆油

美國農業部宣布，私人出口商18日報告對中國出口銷售124500公噸大豆，交付期在2011/2012年度。中國是全球最大的大豆進口國。此前USDA 17日宣布對中國出售420000噸大豆，上周(截至11月10日當周)對中國銷售517100噸大豆。國內方面，豆油現貨報價穩中有降50元左右，沿海一級豆油報價集中在9000-9500元/噸，四級豆油現貨報價8800-9300元/噸。

國內1209合約后市關注區間下軌9100—9000價格表現。

菜籽油

菜籽油，本月15日四川競價銷售8萬噸菜籽油，關注價格及成交情況。

1205合約仍關注區間下軌9700—9600價格表現。

白糖

國際糖市方面，上周國際糖業組織(ISO)公布最新的食糖供需報告，預估泰國2011/12年度糖產量為1000萬噸(較8月預測值未變)，且本年度糖出口量預計將達到730萬噸的創紀錄水平(較上年度增15%)。國內現貨方面，上周廣西批發市場食糖報價繼續下調：截止11月20日，南寧中間商報價為7200元/噸，周跌幅為100元/噸；柳州中間商報價為7130/噸，周跌幅為70元/噸。食糖銷售情況一般。

1209合約4日均線之下則整體空單繼續持有