中國市場遇砍價悍兵 還有新興市場！瑞信力挺聯發科

儘管德意志證券看壞聯發科在中國市場遭受同業殺價圍攻，但瑞信證券半導體分析師張幸宜則表達力挺之意，認為聯發科維持正在新興市場的市佔率逐漸擴大，第 3 季手機晶片的出貨量可望達到 1 億片，遠遠超過Nokia手機，維持表現優於大盤評等，目標價維持 640元，遠高於德意志證券的279元。

張幸宜在報告中指出，聯發科第3季是旺季，第4季營收微幅下滑，即使平均銷售價格(ASP)降低，毛利率仍維持高水準，約 59-60%

瑞信證券指出，今年聯發科手機晶片出貨量達3.11億片，年增 37%，明年出貨量預期為 3.78億片，將成長22%，同時，聯發科新推出的WCDMA手機和智慧型手機晶片將拉高平均銷售價格和毛利率，是明年下半年的成長動力。

瑞信證券進一步指出，與其看短期，不如看長期，聯發科第4季受到淡季效應影響，但長期前景看好。

瑞信證券認為，聯發科第4季淡季不會太淡，主要有兩大原因：一、今年營收下降力道緩和，因為聯發科控制晶片供應量，而且終瑞市場開展多樣化的發展；二、明年成長動能強勁，將加強市佔率，擴增市場規模與市值。