大盤蓄勢迎新後市謹慎樂觀

截至本週二，大盤在10月份的走勢幾乎完全複製了9月份先揚後抑的波段走勢，儘管大盤突破了60天均線，但仍沒有突破8月下旬以來的箱體運行格局，上週五和本週一大盤在箱體上沿3150點下方遇阻後，週二出現低開的中陰線。考慮到本周內限售股解禁數量空前絕後、創業板28家公司將集中上市，資金面處於敏感期，大盤主動回調以蓄勢迎新。筆者預計，大盤度過本月底前後的資金敏感期後，11月的行情走勢仍可謹慎樂觀。

本周的資金面處於敏感期，10月的最後一周裡有工商銀行(601398)和上港集團(600018)實現全流通，27日分別解禁2360億股和130億股，同時還有中國建築網下配售的60億股29日上市，本周的限售股解禁數量可能是空前並且絕後。雖然大股東表示近期不減持，但流通和減持只是時間問題，短期的承諾並不能從根本上解決問題。

另外，本週五創業板首批28家公司將集中上市，作為新生事物，對風險資金的吸引力不可謂不大。按照28家公司155億元的融資總額測算，首日上市80%的股份假定上市首日平均80%換手率、平均一倍漲幅，則需要二級市場約200億元資金來承接；即使按平均50%的漲幅，也需要吸納二級市場150億元的資金。可見，創業板28家公司上市首日對二級市場的資金需求約是大盤股中國建築上市首日成交額(291億元)的一半以上，接近中國中冶(601618)上市首日成交額(105億元)的2倍，資金需求壓力不容小視。

同時，創業板新股上市後的表現，也將對大盤走勢產生短期的影響。比照中小板首批8家公司2004年6月上市後一路下跌的表現，創業板公司由於發行市盈率過高，多數公司上市後高開低走的可能性也較大。如果創業板首批公司上市高開後維持平穩走勢，對大盤將比較有利，而高開低走和高開高走的兩種走勢都可能對主板市場的大盤形成短期壓力。綜合資金面來看，本周大盤出現劇烈震盪在所難免。

筆者此前提出的大盤三種可能趨勢，目前來看，最終選擇了箱體震盪的格局 (箱體上沿3004-3068點連線，箱體下沿2639-2712點連線)，上證綜指在3150點附近的壓力短期未能突破。3150點附近既是近期3004-3068點箱體上沿的壓力位所在，也是6124-3478點的長期壓力線所在，同時還是2712點以來反彈16%的位置 (與2639-3068點的波段反彈幅度等同)。

值得注意的是，10月2712-3123點的波段反彈行情幾乎完全複製了9月2639-3068點反彈波段的走勢，反彈時間都是13個交易日，反彈幅度都在16%左右。本週二的中陰線也複製了9月18日的中陰線，從而拉開階段調整的序幕，後市仍要密切關注能否繼續重複9月18日以後的走勢。從均線系統來看，大盤下跌的支撐位包括：60天均線3010點附近，20天、30天、120天均線所在的2950點附近，其中2950點附近因為三條重要中期均線匯聚在一起，預計將構成短線的強支撐，在此位置出現反彈的可能性較大。

總體而言，大盤通過短線調整，度過本周資金面的敏感期，待創業板平穩開市後，未來走勢仍將按照自身規律繼續前行。通過對歷史上A股市場11月份的表現進行統計，11月份上漲的概率接近80%，據此推斷，大盤經過10月底的調整後，11月行情仍可震盪走高。