驅市場恐慌 歐盟執委會將催生「歐元債券」

歐盟執委會預計周三公佈的一份研究顯示，歐元區聯合發行「歐元債券」(eurobond)，可取代各成員國自行發債的作法，有助於建立一更穩定的主權債市場。

該研究主張，創建共同擔保的「穩定債券」，可確保所有歐元國家達成融資需求，同時能建立一個足與美債匹敵的超大型指標市場。

根據《金融時報》取得之報告內容：「為達成穩定的公債發行，歐元債券是最有效的作法，可確保所有成員國的完整融資需求，毋須顧慮各自的財務狀況。」

該研究建議取代各國自行發債的三個選項中，歐元債券是其中之一。報告也承認，這項行動需要更改歐盟條約，到實際執行可能要多年後。

此外，德國也一直激烈反對這項主張，認為其它享有最高評等的國家，會被財政揮霍的弱勢國佔便宜。

不過資深歐盟官員相信，若納入主權支出的嚴格規定，德國應該會被說服。而且，歐盟執委會的提議也包括，擴大布魯塞爾對各國預算的管控。

一項提議是，由歐盟負責審批歐元區 17 國的預算，而在一國遭遇麻煩時，歐盟當局有可能以「某種形式」介入管理。

除了歐元債券的主張，另兩項提案較容易實行。其中一項最快，不須更動歐盟條約──各國對新發行債券提供有限度的擔保，但成員國仍能自行發債、承擔風險，類似目前 4400 億歐元的紓困基金。

另一項折衷作法是，大多數的國家債務仍透過歐元債券融資，但債務水準太高的國家，將被迫自發公債。這還是需要改歐盟條約，不過不會消除市場力所要求的預算規範。